碳酸锂：宏观和权益板块承压 情绪恶化盘面再度走弱

【现货】截至10月21日，SMM电池级碳酸锂现货均价102700元/吨，工业级碳酸锂均价99200元/吨，日环比均上涨350元/吨，电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价93000元/吨，工业级氢氧化锂均价81750元/吨，日环比均持下跌750元/吨。昨日现货价格窄幅波动，锂盐产品价格稍有分化，近期下游观望居多，谨慎采购为主，贸易流通货物偏紧，基差维持偏强但趋势小幅回落。

【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量115440吨，环比增加3110吨，同比增长32%；其中，电池级碳酸锂产量82810吨，较上月增加3500吨，同比增加23%；工业级碳酸锂产量32630吨，较上月减少390吨，同比增加63%。截至10月15日，SMM碳酸锂周度产量25530吨，周环比增加112吨。上周碳酸锂产量小幅增加，原料到港叠加前期部分检修的锂辉石产线恢复，矿石提锂量增加，盐湖受气温影响开工下滑影响维持小减，10月预计供应端仍维持小幅环增预期。

【需求】需求中短期维持韧性，但下游排产较前期预期整体下调，10月主流电池厂爬量未及预期，正极铁锂端订单有减量体感，生产整体相对稳健，三元小幅回补。9月碳酸锂需求量177280吨，较上月增加7835吨，环比增加4.62%，同比增加51.9%。10月国内碳酸锂需求预计继续增加至184262，环比增幅约3.9%。

【库存】目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，主要由贸易环节和正极厂去库带动。昨日Mysteel发布周度库存数据，总库存环降4050吨，结构上维持上游垒库下游去库。截至10月15日，SMM修订后的口径下，总库存134372吨，较上周继续去库5145吨，上游库存周环比增加773吨，贸易库存周环比减少3275吨，正极厂库存减少3343吨，电芯库存增加700吨。仓单昨日继续减少，截至10月19日仓单共23172张，日环比减少380张。

【逻辑】昨日碳酸锂期货再度走弱，早盘小幅高开之后震荡回落，宏观股市承压叠加机构排产数据预测环降，市场情绪恶化，午后盘面维持偏弱运行，截至收盘LC2701下跌4.36%收于95040。

消息面上，昨日大东时代智库发布预测数据，预计11月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约323GWh，环比减少5.0%。

基本面而言，澳矿到货保持高位及津巴锂精矿到货恢复正常，锂辉石出现小幅累库。上周碳酸锂产量小幅增加，原料到港叠加前期部分检修的锂辉石产线恢复，矿石提锂量增加，盐湖受气温影响开工下滑影响维持小减，10月预计供应端仍维持小幅环增预期。需求中短期维持韧性，但下游排产较前期预期整体下调，10月主流电池厂爬量未及预期，正极铁锂端订单有减量体感，生产整体相对稳健，三元小幅回补。社会库存整体仍维持去化趋势，主要由贸易环节和正极厂去库带动，仓单维持减少。

整体来看，近期供应端消息面仍时有扰动，短期基本面边际变化暂有限，前期利多和利空双方交易点都已经交易的比较充分，盘面跌至9.5万附近仍获一定支撑，但权益市场承压对商品仍有冲击，市场心态也未有明显改善，盘面预期维持偏弱区间宽幅震荡，仍未有趋势转向驱动。短期主力参考9.3-10.5万，区间操作为主，若反弹至11.3万以上仍可考虑布空。

【操作建议】单边短线区间操作为主，若反弹再考虑逢高布空

【短期观点】区间震荡调整，主力参考9.3-10.5

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