聚乙烯短期偏强运行 PP在地缘+成本+低库存支撑下偏强

【聚乙烯】

成本端，美军袭伊令油价大涨逾6%，成本支撑显著增强。上周农膜开工率陡峭回升、包装膜开工同步走高，棚膜订单集中跟进，旺季备货正式启动的迹象明确；

供应端虽有装置复产带动产量回升，但新增临停装置较密集，叠加油制工艺深度亏损，供应回升节奏偏慢；库存端，生产企业库存大幅去化、社会库存同步下降，低库存为现货与盘面提供坚实支撑。整体来看，正从"淡转旺"过渡期进入"旺季兑现"阶段，供需边际改善的方向确立，叠加地缘溢价回归，短期偏强运行。

【聚丙烯】

基本面看，PP当前处于"短期偏紧、中期承压"的格局——供应端检修装置恢复缓慢、开工率维持低位，产业链库存不高，现货价格坚挺且维持升水，短期供需压力有限；

但中期近200万吨新产能集中投放、商业库存累库趋势以及需求旺季成色待验证的压力并未消除。整体来看，PP短期在地缘+成本+低库存支撑下偏强，但涨幅越大、中期回落风险越积聚，建议勿追高，若地缘情绪退潮或油价回落，高弹性将放大下行。