低库存限制进一步下跌空间 沪锡维持宽幅震荡

10月19日沪锡期货行情走势显示，主力合约今日开盘报378190元，目前报380020元，涨幅0.70%，盘中最高价报384000元，最低价报374580元，昨日结算价报377370元。

据五矿期货分析，锡价在连续急跌后出现技术性反弹，但尚未扭转节后整体弱势。美国加息预期降温，美元指数和美债收益率回落，为锡价修复提供一定宏观支撑；但美国生产者价格涨幅仍然偏高，海外高利率及科技板块估值波动继续限制反弹空间。 基本面支撑明显增强，SHFE仓单单日减少420吨，LME库存降至4110吨；国内主要市场锡锭社会库存下降1526吨至7968吨，价格下跌后下游补库增加，现货升水维持2000元/吨，表明现货市场明显强于期货。不过，印尼锡锭成交量回升及进口锡矿供应改善削弱极端紧缺预期。预计锡价维持宽幅震荡，低库存限制进一步下跌空间。

据一德期货分析，近期在科技股情绪未明显回暖、实体需求缺乏强兑现前，沪锡或延续弱势运行，但低库存与矿端供给刚性限制深度回调空间，重点跟踪国内外半导体、AI 板块走势、焊料开工及库存数据变化。

锡产业链要闻

10月19日，Mysteel1#锡锭均价380500元/吨，较10月16日涨1750元/吨。锡精矿加工费持平。沪锡主力早盘小幅回升，冶炼厂挺价，下游刚需接货，市场交投一般。宏观方面，美伊博弈持续，美债收益率回落，全球风险偏好回暖。基本面暂无明显矛盾，建议关注后续宏观情绪影响。