白糖：现货报价稳定 内盘上涨遇阻

【行情分析】

洲际交易所（ICE）原糖期货周三受多头平仓打压收跌，从盘中所及的逾一年高点回落，此前持续的天气担忧推动糖价攀升至17美分上方。Rabobank表示，在本周美国气象机构发布的厄尔尼诺最新监测报告发布前，市场情绪偏谨慎。受该气候现象影响，全球第二大产糖国印度降雨量仍较常年均值偏低11.7%。另外，巴西6月以及7月部分时段收割作业被迫中断，市场担忧更多甘蔗滞留田间无法收割的风险上升。另外，收割停滞源于厄尔尼诺引发的持续性强降雨，业内人士称多雨天气还会拖累巴西甘蔗出糖率。

国内方面，前期外盘原糖价格近期反弹，对国内糖市形成外部提振，原糖价格回调，内盘同步走弱，且受制于库存压力，贸易商囤货意愿偏弱，操作多以轮库周转为主。本周现货采购需求有望延续，后期重点关注国内库存去化情况。

【基本面消息】

国际方面：

UNICA：巴西蔗糖行业协会（Unica）公布数据显示，巴西中南部地区6月甘蔗压榨量为6979.1万吨，去年同期为8162.2万吨，同比减少14.5%；糖产量为390.3万吨，去年同期为529.8万吨，同比减少26.33%；乙醇产量为37.96亿升，去年同期为37.04亿升，同比增加2.47%。甘蔗含糖量为141.68公斤/吨，去年同期为137.67公斤/吨，同比增加2.91%。41.43%的蔗汁用于制糖，上年同期为49.49%。

泰国2025/26榨季生产期于5月3日结束，同比延后25天；累计甘蔗入榨量为10586.18万吨，同比增加1381.9万吨，增幅15.01%；甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%；产糖率为11.333%，同比增加0.414%；产糖1199.69万吨，同比增加194.63万吨，增幅19.37%。

国内方面：

据海关总署公布的数据显示，2026年6月份我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。2026年1-6月，我国累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。

2026年6月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量10.25万吨，同比减少1.29万吨。其中，6月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量9.60万吨，同比增加6.85万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量0.65万吨，同比减少8.15万吨。1-6月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量61.86万吨，同比增加16.06万吨。

【操作建议】短期观望

【评级】底部震荡

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