PX：短期跟随原油 强现实弱预期下估值承压

【现货方面】

8月12日，PX价格偏弱震荡。实货方面，成交气氛尚可，窗口10月在1080有一单成交（ADNOC卖给SKGC）。尾盘实货9月在1080有买盘报价，10月在1079/1082商谈。今日PX收在1089，较昨日下跌10。（单位：美元/吨）

【价格利润方面】

8月12日，中国PX CFR 1089美元/吨（-10），折合人民币现货价格8520元/吨，折算基差550元/吨（-5）；PXN 310美元/吨附近（+20）。

【供需方面】

供应：截至8月6日，国内PX负荷上升1.2%至59.8%，亚洲PX负荷上升0.7%至57.4%，装置方面辽阳石化重启，浙石化、中金石化、威联石化重启中。

需求：截至8月6日，PTA开工负荷下降13.9%至49.5%，其中逸盛大化375万吨、独山能源250万吨检修落实，仪化300万吨周内短期降负，独山能源870万吨、嘉通600万吨、台化150万吨因台风等原因降负，恒力惠州250万吨短停。

进口：6月总进口量48万吨，环比上升2万吨。高频数据方面，8月上旬韩国出口我国6.8万吨，同比减少6.2万吨。

库存：截至6月底419万吨库存，环比去库27万吨。

【行情展望】

目前国内PX负荷维持在6成附近，但短期多套装置即将重启，下游PTA因台风原因多套装置降负，整体提负节奏弱于PX，整体供需处于强转弱阶段，并且远期有投产预期；需求端较往年同期仍偏弱，且恢复高度预期有限，供需转弱预期下，目前中性估值，加工费预期弱震荡。地缘方面，中东地缘反复，短期宽幅震荡。策略上，关注远月逢高做空机会；关注11-1月差逢高反套的机会。

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