粕类：美豆调整 国内宽松环境未变

【现货市场】

豆粕：8月10日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，其中天津市场3060元/吨，跌10元/吨，山东市场3000元/吨，涨10元/吨，江苏市场2990元/吨，跌20元/吨，广东市场3000元/吨，涨10元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交14.65万吨，较前一交易日减2.52万吨，其中现货成交8.85万吨，较前一交易日减1.12万吨，远月基差成交5.80万吨，较前一交易日减1.40万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为60.74%，较前一日下降6.86%。

菜粕：8月10日全国主要油厂菜粕成交1000吨。全国菜粕市场价格跌0-10元/吨，基差报价调整。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为36.19%。

【基本面消息】

7—8月巴西大豆出口量均高于上年同期。巴西7月大豆出口达到1340万吨，高于去年同期的1230万吨，8月出口预计达到974万吨，同样高于去年同期。巴西凭借创纪录产量和竞争性价格，继续占据全球出口市场主导地位，对美国新季大豆出口形成竞争压力。

上周巴西大豆小幅上涨。截至8月7日，帕拉纳瓜港口大豆报价为每60公斤袋145.15雷亚尔（约28.55美元），比一周前的144.91雷亚尔（约28.56美元）上涨0.2%，较2025年底的141.01雷亚尔上涨2.9%。当周芝加哥11月大豆下跌1.0%，报1176.25美分/蒲。

中国采购节奏继续影响全球大豆市场。海关数据显示，7月中国进口大豆1148万吨，同比下降1.6%，但今年1月至7月累计进口6151万吨，同比增长0.7%。虽然短期进口速度有所放缓，但中国作为全球最大大豆买家的地位没有改变。随着国内养殖需求逐步恢复，以及低价大豆库存补充需求存在，中国采购节奏仍将成为影响全球豆价的重要因素。

美国26%大豆作物处于干旱地区。最新的干旱监测报告显示，截至8月4日，美国大豆作物处于干旱地区的比例为26%，与一周前持平，但远高于去年同期的3%。市场目前更多关注8月中下旬天气，如果后期继续保持良好，大豆价格可能仍面临来自供应端的压力。

7月以来美国对中国和未知地累计销售新季大豆750万吨。美国农业部本周多次公布大豆销售，私人出口商周一报告对中国销售48.8万吨大豆，对未知目的地销售13.615万吨大豆，周二报告对中国销售13.2万吨大豆，周四报告对中国销售12.2万吨大豆，周五报告对中国销售23.8万吨，均在2026/27年度交货。自6月底中国买家恢复采购美豆以来，美国对中国和未知目的地累计销售新季大豆达750万吨，显示中国买家利用当前低价窗口补库。

【行情展望】

美豆优良率三年同期低位，天气升水仍支撑美豆，叠加USDA供需报告结构偏紧、压榨及对华需求支撑，1180美分支撑较为牢固，原油、地缘、短期降雨依旧影响短期波动，但空间弱化，后期重点关注8月12日USDA报告。国内M09豆粕临近交割，油厂高开机累库压制近月，部分油厂出现胀库停机，饲料补库有限，但近期远月基差成交活跃。短期豆粕仍未走出震荡格局，关注美豆供需报告指引。

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