铁矿石：铁水环比回升 矿价低位震荡

【现货】

主流矿粉现货价格：日照港PB粉-2至680元/湿吨，巴混-4至740元/湿吨，卡粉-1至831元/湿吨。

【期货】

截止8月10日收盘，铁矿主力合约-0.35%（-2.5），收于712元/吨。

【基差】

PB粉和巴混仓单成本分别为725元和755元。09合约PB粉基差11元/吨。

【需求】

本期247家日均铁水产量238.03万吨，环比+2.48万吨；高炉开工率82.32%，环比+0.47%；高炉炼铁产能利用率89.38%，环比+0.93%；钢厂盈利率32.03%，环比-1.74%。

【供给】

本期全球发运环比小幅回落，到港量因台风影响而大幅下滑。全球发运量3201.2万吨，环比下滑138.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2568.5万吨，环比减少168.5万吨。澳洲发运量1797.3万吨，环比增加62.1万吨，其中澳洲发往中国的量1550.5万吨，环比增加121.3万吨。巴西发运量771.2万吨，环比减少230.6万吨。45港口到港量1869.8万吨，环比减少1230.0万吨。

【库存】

截至8月5日，45港库存16699.72万吨，环比+109.38万吨；日均疏港量335.82万吨，环比+12.53万吨；钢厂进口矿库存8772.93万吨，环比+51.39万吨。

【观点】

昨日连铁环比小幅走弱，夜盘有所反弹，整体仍处于震荡格局中。昨日海运费环比回落，C5航线-0.04美元/吨，C3航线-0.08美元/吨。基本面来看，7月全球发运已从6月财年冲量高点季节性回落，周均发运量边际下滑，但8月进口矿供给预计略有回升。

需求方面，上周铁水产量反弹至238万吨，主因河北环保限产结束，钢厂盈利率继续恶化至32%的历史低位；近期检修增加数量明显减少，部分钢厂复产延期至8月中下旬，届时铁水或复产回升。预计8月铁水均值在237万吨附近。

库存方面，上周港口库存环比回升，压港量也有所走高，受复产影响日均疏港量环比大幅走高，钢厂库存环比小幅增加，整体全口径铁矿库存累库。

综合来看，8月铁矿石市场在供应回升、需求偏弱、库存高企之下依旧承压，但后续铁水复产预期给予价格修复空间；中长期来看，铁矿供需宽松格局依旧难以扭转。09合约上方压力参考740附近，策略上仍以逢高布局空单为主。

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