纯碱反弹动能相对有限 尿素恐难改弱势调整

【纯碱】

行情复盘：

期货市场，现阶段纯碱09合约偏强震荡，反弹动能相对有限。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1250-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1320元/吨。

基差价差：

基差方面，目前华北重碱09合约基差约35元/吨，华中重碱09合约基差约-65元/吨，基差环比小幅回落。价差方面，纯碱09&01价差约-56元/吨，维持弱势运行。

仓单变化：

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约4220张，环比增加1681张，增量来自湖北五三八处175张，中海远运971张，河北中储535张。目前仓单主要分布在中远海运。

重要资讯：

据隆众资讯市场信息显示，装置方面，湖北双环装置运行稳定，博源银根化工产量提升。目前企业新订单接收一般，低价成交为主。下游需求端延续按需采购策略，适逢低价补库成交，谨慎态势难改。浮法玻璃市场，华北市场平稳为主，整体交投一般，业者刚需采购备货。华东市场操作气氛偏淡，需求偏弱难改，企业操作相对灵活，但出货情况并不乐观。

交易策略：

近期纯碱盘面反弹动能相对有限，价格亦呈现部分抗跌性。基本面来看，目前纯碱供给缩量以及出口小幅增加给予盘面部分利多支撑，但需求端依然表现乏力。国内纯碱需求始终乏力，光伏玻璃日熔量持续下滑，浮法玻璃日熔量亦窄幅波动，需求端乏力令其对原料消费支撑不足。后续来看基于供给端缩量或逐步减弱以及弱需求拖累，预估价格继续反弹动能或有限。套利方面，09&01价差短期延续低位震荡。

【尿素】

行情复盘：

期货市场来看，现阶段尿素09合约弱势回落，价格再次下探。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1800-1820元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1830-1840元/吨附近。

基差价差：

基差方面，山东09合约基差约11元/吨，河南09合约基差约21元/吨，基差环比继续走强。价差方面，UR07&09价差约-1元/吨，UR09&01价差约-8元/吨，变动不大。

仓单变化：

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为13191张，环比上期减少40张，减量来自爱普控股21张，辽宁化肥45张，中农控股225张，河北东光50张，增量来自辉隆集团231张，濮阳皇甫70张。目前仓单主要分布在中农控股、云图控股。

重要资讯：

据隆众资讯及市场信息显示，企业新单成交放缓，市场情绪低迷依旧。虽厂家报价还有上调，但新单成交方面都明显减少，行情渐趋僵持态势。装置方面，联盟、渭化近期有检修计划，丰喜正在恢复中。尿素行业日产21.67万吨，尿素产能利用率90.80%。

交易策略：

尽管出口配额相关消息逐步落地，但对市场情绪提振相对有限，基本面疲软令盘面持续承压。目前虽尿素开工有所回落，但农业需求淡化、工业需求负荷缩量导致产业库存持续攀升。库存增量压力凸显尿素市场承压回落。后续来看，虽出口或部分提振市场情绪，但鉴于需求改善有限以及去库压力等因素考虑，预估后续尿素价格恐难改弱势调整。套利方面，鉴于后续产业去库压力较大，预估UR09&01价差或延续偏弱震荡。