社会库存处于高位 供应充裕氧化铝低位震荡

5月25日氧化铝期货行情走势显示，主力合约今日开盘报2713元，目前报2722元，涨幅0.44%，盘中最高价报2741元，最低价报2685元，昨日结算价报2710元。

据创元期货分析，盘面维持底部宽幅震荡格局，矿端几内亚CIF报价稳定在67-68美元/吨，此前市场关注的矿石出口上限政策并未落地，但海运费的强势下，FOB对部分小型高成本矿山形成压力，对应到矿价底部有支撑但暂无大幅上涨驱动；供需来看过剩严重，近期有小部分产能压减或检修，但体量有限，二季度广西近800万吨的新产能项目在陆续投放中，部分已顺利出产品进入量产阶段，加剧过剩压力，累库趋势不改且累库斜率依然高企，其中且仓单压力较大，6月过期仓单超25万吨；总结而言，几内亚政策尚未落地，对矿价有一定托底预期，但基本面随着投产释放而加重过剩压力，预计氧化铝维持底部偏弱震荡格局。

据东吴期货分析，矿端国产矿价格较上周持稳，供应呈现区域性分化，北方受矿山复产进度缓慢影响供应较为紧张，南方矿石供应相对宽松；进口矿方面，我国4月自几内亚进口铝土矿1642.3万吨，环比减少9.4%，同比减少1.9%，海运费高企叠加国内氧化铝库存维持高位致我国进口铝土矿环比减少，目前铝土矿港口库存持稳，矿端成本上涨带来的减产压力尚未传导至国内市场。氧化铝开工持稳，贵州某氧化铝企业于20日晚上开始进行焙烧炉年度检修，广西某氧化铝企业前期一台焙烧炉进行检修现已重新启动，氧化铝近期供应端波动较多但影响不大，国内氧化铝社库居高不下，6月仓单压力大，且二季度后续仍有新建产能继续投放，供应过剩压力下氧化铝走势承压，不过氧化铝价格已处低位，下方空间也较为有限，低位震荡运行为主。

氧化铝产业链要闻

2026年5月25日，连云港港口氧化铝现货主流报价在2710–2730元/吨，含税现款区间成交为主。作为华东重要进口氧化铝集散地，近期到港货源稳定，港口库存延续小幅累库态势，市场整体交投偏淡，下游电解铝企业多维持刚需采购，散单成交有限，价格波动幅度较小，短期走势偏弱震荡。