出货承压需求疲软 利空拖累纯碱偏弱震荡

5月25日早盘，纯碱主力合约大幅走高，目前盘内报1210元，涨幅2.37%。高成本亏损，现货价格底部震荡，期货升水，长期仍存小幅下行，近月回归交割逻辑，短期涨跌波动略大，09远期期价处于1190—1270窄幅震荡，无趋势行情，上周下跌到1180附近后略企稳，下沿附近可关注短多，叠加煤炭安全检查。

五矿期货：短期维持偏弱震荡格局

供应方面，上周多地陆续出现集中检修或降负生产，供应持续收缩，对市场情绪形成一定支撑。需求端，浮法玻璃产线波动较大，整体日熔量有所回升，刚需采购维持平稳，前期订单支撑尚可。纯碱供需矛盾略有缓解，库存小幅回落，但整体去库压力依然存在。总体来看，纯碱供应端减量明显，短期供需关系有所缓和，但轻碱出货仍面临压力，终端报价承压，对盘面形成明显压制，预计短期市场将维持偏弱震荡格局。主力合约参考区间：1140-1200元/吨。

国投期货：寻找反弹后高空机会

行业去库，但压力仍存。检修增加，供应环比收缩，月底仍有检修，预计供应短期难快速恢复。光伏玻璃目前供需过剩严重，近期减产速度加快，对纯碱需求形成拖累。4月纯碱出口延续较好态势。估值偏低叠加碱厂检修，建议观望为主。长期供需过剩逻辑不变，寻找反弹后高空机会。