焦企利润承压 采购谨慎焦炭短期维稳

5月25日早盘，焦炭主力合约大幅上行，目前盘内报1879元，涨幅7.99%。钢厂利润继续改善，刚需支撑焦炭价格，终端需求高峰期已过，终端需求将逐渐进入暑期消费淡季，短期需求面临回调压力，下游钢厂目前多按需补库。

大越期货：短期焦炭或暂稳运行

当前焦企盈利状况可观，多维持常态化生产，焦炭产量相对稳定。焦企以积极出货为主，但部分地区运输尚未完全恢复，部分焦企厂内库存出现小幅累积，焦炭供需结构逐渐趋于宽松。铁水产量仍维持高位，对焦炭需求支撑仍在，焦企整体开工率仍保持较高水平，对炼焦煤仍保持刚需采购，支撑煤价，但焦企因提涨落地受阻利润仍受挤压，对高价炼焦煤采购依旧谨慎，补库意愿不足，整体采购仍以刚需为主，预计短期焦炭或暂稳运行。

国投期货：焦炭库存微降

周五晚价格震荡下行。随着第四轮提涨部分落地，焦化利润持续改善，日产变动微降。焦炭库存微降，贸易商采购意愿有所下降。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持高位，低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善。焦炭盘面升水，蒙煤通关数据周内有所下降，持续观察。地缘冲突相关消息对焦煤影响仍在持续，霍尔木兹海峡并未恢复到较为通畅的程度，关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态。