地缘扰动+紧缩预期 多重扰动锌价高位震荡

5月25日沪锌期货行情走势显示，主力合约今日开盘报24790元，目前报24890元，涨幅0.44%，盘中最高价报24905元，最低价报24695元，昨日结算价报24780元。

五矿期货方面表示，锌精矿显性库存再度下滑，锌精矿TC进一步下跌，锌冶炼企业利润进一步承压。初端下游企业开工率边际下滑。从库存角度来看，虽然锌锭社会库存小幅下滑，但上下游工厂库存、锌锭在途库存均有抬升，国内锌锭总库存维持累库。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。近期锌产业供应端扰动频发，加剧市场对于锌产业供应端收紧的预期，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓大幅抬升。地缘扰动与紧缩预期仍在，贵金属及有色金属情绪承压。预计短期锌价呈现高位大幅波动，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。

一德期货方面表示，近期锌市供应端扰动频发，嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc锌厂因爆炸事故后降负荷运行，秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂因火灾暂时关闭。同时海外矿端增量预期大幅下修，秘鲁现严重能源危机扰动，如果后续出现减产将加速国内进口和国产锌精矿加工费的下跌程度，且因金银等金属富含的减少一定程度上缩减冶炼综合利润，冶炼厂生产压力将增加，市场对于供应紧张及成本上涨的情绪短期升温。消费端，高价下国内消费普通，锌锭库存继续累库，终端方面，目前订单已出现淡季表现，铁塔新招标订单还未开始，且多集中在大厂，光伏订单仍较弱，交通护栏订单仍表现平平，但出口东南亚欧洲等相关镀锌订单仍较为旺盛。供应端扰动频繁，宏观层面不确定性依旧，国内锌价或继续高位震荡。

沪锌产业链要闻

5月25日天津源泰德润集团钢管出厂挂牌价上调20：50*50*3.5mm方矩管报3680，镀锌方矩管报4160，70um高锌层镀锌方矩管报4550，4寸*3.75mm镀锌管报4080，含税过磅。

5月25日杭州镀锌板卷价格涨10，1.0新天钢薄板无花3950，唐钢无花4040，协和有花3800。