乙二醇国内供需偏弱 纯苯短期成本端存支撑

【乙二醇】国内供需偏弱，但进口减量较大，短期MEG宽幅震荡

现货方面：

5月14日，乙二醇价格重心弱势下行，整体交投尚可。日内乙二醇盘面震荡走弱，现货基差适度走强，午后下周现货商谈至09合约升水110-112元/吨附近，低位聚酯工厂点价跟进。另外部分存合约缺口的贸易商补货积极。美金方面，乙二醇外盘重心震荡回落，早间近期船货商谈在630美元/吨偏上，午后市场低位整理，近期船货商谈在615-620美元/吨水平。日内近期船货615-630美元/吨附近成交，适量保税货640美元/吨附近成交，个别供应商参与买盘。

供需方面：

供应：截至5月14日，MEG综合开工率和煤制MEG开工率为70.33%（-2.1%）和83.37%（-4.4%）。

库存：截止5月11日，华东部分主港地区MEG港口库存预估约在77.3万吨附近，环比上期（5.6）-6.2万吨。

需求：同PTA需求。

行情展望：

随着榆林化学、浙江石化装置重启，国内乙二醇开工率提升，且聚酯负荷较低，需求环节表现偏弱，终端市场采购按需跟进为主。然而，海外装置停车仍较多，整体负荷均下降至低位，预计到港船货持续偏少，因此，5月进口量预期大幅下滑，港口库存进入去库通道，二季度乙二醇社库去库幅度可观。预计短期内乙二醇价格宽幅震荡。策略上，短期关注EG2609在4600附近支撑。

【纯苯】地缘反复，短期成本端存支撑

现货方面：

5月14日，纯苯市场继续弱势运行，整体商品期货偏弱运行，且目前下游负反馈继续，加上产品价格下跌，对纯苯买入积极性不高，多数维持长约或降库存运行，兑现商业港存去库偏慢。至收盘，苏港口现货8135，5月下8195，6月8150，7月8000。

供需方面：

纯苯供应：截至5月8日，石油苯周产量39.58万吨（-0.5万吨），开工率66.85%（-0.84%）。

纯苯库存：截止5月11日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：17.3万吨，较上期下降3.7万吨。

纯苯下游：截至5月8日，综合开工率环比提升。其中，苯乙烯开工率74.23%（+2.44%），苯酚开工

率至85%（+0.5%），己内酰胺开工率74.87%（+0.28%），苯胺开工率85.6%（-0.77%）。

行情展望：

受霍尔木兹海峡通行持续受限影响，部分亚洲炼厂减产逐步增加，纯苯供应存进一步收缩预期；近期纯苯下游负反馈持续，但纯苯供需预期整体仍偏紧，港口库存持续下降。目前美伊双方对和谈内容仍有较大分歧，地缘仍有反复，成本端对纯苯存支撑，但受到需求端拖累上涨乏力，关注美伊局势动态。策略上，BZ07关注低多机会；EB-BZ价差（目前EB07-BZ07价差1112）低位做扩为主。