市场聚焦中美会谈利好落地前 油脂保持偏空对待

连豆油震荡后下跌，国内豆油基本面利空，且CBOT大豆与豆油滞涨调整，BMD棕油下跌。主力9月合约报收在8514元，与昨日收盘价相比下跌44元。现货小幅下跌，基差报价以稳为主。

江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8750元/吨，较昨日下跌30元/吨，江苏地区工厂豆油5月现货基差最低报2609+240。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9255元/吨，较前一日下跌87元/吨，广东地区工厂5月基差最低报2609-10港口三级油现货报每吨9780-10330元/吨，内陆报价为每吨10110-10800元，江苏地区工厂菜籽油5月现货基差最低报2609+560。

【基本面消息】

马来西亚种植及原产业部周三表示，已与石油企业完成全部技术对接工作，确保各掺配油库的供应链、物流及基础设施均已准备就绪，生物柴油掺混标准将从现行B10升级至B15，并于6月1日正式生效。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降24.77%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降20.51%，出油率（OER）环比下降0.81%。

船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为259869吨，较4月1-10日出口的212045吨增加22.6%。其中对中国美国出口0.7万吨，高于上月同期0.1万吨水平。

监测数据显示5月14日，马来西亚24度报1165跌5美元，理论进口成本在9745-9826元之间，进口成本下降45元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度在451-490元之间，亏损幅度扩大了42元。

【行情展望】

棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕油期货受基本面上产量增长和出口放缓担忧影响，期价惯性趋弱走低，盘中跌破4400令吉支撑后有进一步趋弱至4300令吉的压力。国内方面，大连棕榈油期货市场维持震荡下跌走势，期价有效地跌破9500元支撑后有惯性趋弱下跌的压力，预期会向下寻求9300元附近的支撑作用。

豆油方面，市场参与者密切关注美国总统特朗普与中国最高领导人在北京的会晤，以期能就结束美伊战争取得积极成果。目前中东格局是影响CBOT豆油走势的主要原因，若中东局势缓解，霍尔木兹海峡封闭被解除，国际原油供应增加，原油有望下跌，拖累作为生物柴油原料的豆油走势，届时CBOT豆油有望展开震荡下跌的走势。

国内方面，市场正在关注两国首脑的会晤，若中东局势缓解，原油下跌，将拖累植物油走软，基于国内豆油基本面偏空，连豆油届时将下跌，且不排除破位下跌的可能。否则，外盘强劲，国内豆油基本面利空，多空并存，连豆油维持窄幅震荡调整的走势。

菜油方面，国内菜油的基本面来看，菜油供应将逐步增加，一方面是因为进口菜籽与菜油增加，另一方面是因为国产菜籽上市。菜油没有价格优势，且目前是传统的油脂需求最为清淡的时节，基本面利空，拖累期货走势。