棉花：棉价震荡走弱 市场观望情绪较浓

【行情分析】

洲际交易所（ICE）棉花期货下跌逾3%，从上个交易日触及的两年多高点回落，因市场对需求的乐观情绪消退，且周度出口销售报告疲软增加压力。

美国农业部周四公布的周度出口销售报告显示，2025/26年度陆地棉净销量为4.77万包，为市场年度低点，较前一周下降61%，较前四周平均水平下降66%。出口量为29.03万包，较前一周下降11%，较前四周平均水平下降12%。其中，对中国大陆出口装船为26,456包。

国内方面，近期需密切关注是否有官方抛储公告落地。产业基本面方面，2026/27年度新疆棉种植面积同比有所回落，但收缩幅度不及2025年12月市场此前预期；当前新棉出苗情况平稳、整体长势向好。下游纺织企业对现阶段棉价认可度偏弱，原料采购整体偏谨慎，现货成交偏淡，不过行业整体用棉刚需消耗仍维持高位。

短期棉价大概率延续高位震荡格局，操作上建议持续关注政策调控动向与天气端边际变化。

【基本面消息】

美棉天气情况：截止到5月5日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数234，环比-13，同比+113；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为215，环比-22，同比+33。美棉主产区干旱水平下降，得州旱情继续改善，但存在地区差异，三角洲地区迎来有利降水，但东南、西南产区旱情持续。根据月度展望，5月得州、三角洲地区旱情有望持续缓解，但东南、西南的旱情持续。

美棉出口：截至2026-04-30当周，2025/26美陆地棉周度签约2.8万吨，环比下滑24%，其中巴基斯坦签约0.88万吨，印度签约0.62万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约1.1万吨；2025/26美陆地棉周度装运7.43万吨，环比下滑15%，其中越南装运3.06万吨，孟加拉国装运0.67万吨。周签约与装运数据环比普遍下滑，市场受棉价波动影响，采购节奏放缓。2026/27年度签约量环比大幅下滑，市场对下年度棉价与需求的不确定性增加。中国签约增量依然有限，以执行前期合约为主。棉价外强内弱，进口棉价差不足、进口纱倒挂，需求走淡。

国内方面：截至05月14日，郑棉注册仓单12502张，较上一交易日增加78张；有效预报238张，仓单及预报总量12740张，折合棉花50.96万吨。05月14日，内地3128皮棉到厂均价18010元/吨，跌90.00元/吨；内地32s纯棉纱环锭纺价格23900元/吨，平；纺纱利润为-1423.13元/吨，涨99.00元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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