消费需求受到限制 铅价本周先扬后抑

现货方面：2026-05-14，LME铅现货升水为3.88美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16400元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-30.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/吨至16450元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16425元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至16475元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9800元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10000元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨。

期货方面：2026-05-14，沪铅主力合约开于16655元/吨，收于16590元/吨，较前一交易日变化-25元/吨，全天交易日成交37644手，较前一交易日变化-10690手，全天交易日持仓60554手，手较前一交易日变化-3458手，日内价格震荡，最高点达到16675元/吨，最低点达到16575元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16590元/吨，收于16535元/吨，较昨日午后收盘下降0.54%。

据SMM讯，昨昨日SMM1#铅价与前一交易日保持一致，未出现涨跌波动。河南地区炼厂出货以长期订单为主，贸易商报价贴水幅度有所收窄，散单对沪铅2606合约报贴水150-120元/吨（出厂价），大幅贴水的货源已基本难寻。湖南地区炼厂库存下降后，出货意愿随之减弱，部分企业选择观望，市场报价频次减少，散单报价接近SMM1#铅均价（出厂价）；贸易商对沪铅2606合约的散单报价为贴水170-160元/吨。江西地区炼厂报价则对SMM1#铅均价呈升水状态，幅度在100-120元/吨（出厂价）。当前铅价仍处于偏弱格局，下游企业避险情绪有所缓解，部分企业结合自身需求逢低少量接货，但由于多数下游企业仍处于减产阶段，铅消费需求受到限制，现货市场整体成交情况平淡。

库存方面：2026-05-14，SMM铅锭库存总量为7.6万吨，较上周同期变化0.39万吨。截止5月14日，LME铅库存为265250吨，较上一交易日变化-50吨。

策略：中性

本周铅价先扬后抑，呈现供应分化、库存累增、消费疲软格局。原生铅开工稳中有升，厂库向社库转移带动显性库存持续增加。再生铅因废电瓶紧缺、企业亏损大幅减产，成为供应端主要支撑。铅精矿进口亏损扩大、原料偏紧，铅蓄电池终端受淡季与假期影响开工大幅下滑，刚需采购为主。预计价格波动区间在16460元/吨至16950元/吨。

期权策略：卖出宽跨

风险：需求持续偏弱

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