工业硅过剩压力仍存 多晶硅价格短期仍在寻底

【工业硅】

行情复盘：

华东地区421#现货价格持平于9500元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9350元/吨。

期货主力合约SI2609收跌3.46%至8795元/吨。主力持仓量减少3.91万手至36.11万手。

基差仓单：

华东地区通氧553#基差为555元/吨；华东地区421#基差为-95元/吨，（基准合约为SI2609）。

目前仓单数量为27976手，环比+252手，变化主要来自建发天津东丽（+252手）。

交易策略：

分析：从基本面看，工业硅过剩压力未有改善，且5-6月份西南将逐步进入丰水期，若价格拉升会刺激产量更多释放。需求端多晶硅及有机硅等增量较为有限，无法带动库存大幅去化。昨日多晶硅因西南复产下跌，工业硅也受拖累，资金有所撤退。后续需关注多头资金是否会反扑操作上，已有持仓需做好止盈/风险管理，若多头资金未反扑，空单可持有至前低处。

单边：新单观望。

期权：观望。

套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业按需买入保值。

套利：买421#-卖期货正套持有，并做好风险/止盈管理。

【多晶硅】

行情复盘：

N型多晶硅致密料现货价格持平于34500元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于34000元/吨。

期货主力合约PS2606收跌4.67%至36430元/吨。主力持仓量增加0.1万手至6.88万手。

基差仓单：

N型多晶硅致密料基差为-1930元/吨；（基准合约为PS2606）。

目前仓单数量为46050吨，环比+510吨，变化主要来自国贸泰达包头亚硅品牌（+840吨）、中物流（石河子）新特能源（-480吨）。

重要资讯：

1、据SMM讯，近期四川新增多晶硅基地计划投料复产，预计将于6-7月正式出料，涉及年产能约6万吨。

交易策略：

分析：多晶硅供应过剩格局暂难看到扭转迹象，即将到来的丰水期是个压力，价格拉至高位后吸引硅料厂参与套保，锁定未来产能利润，从而增加产业的出清难度。近期有消息表示6-7月西南有硅料厂复产出量，供应压力只增不减。因此，丰水期的复产对价格有压制，预计短期价格仍在寻底，而中长期，可待丰水期再次探底后再观察是否有做多机会。

单边：新单观望。

期权：轻仓尝试卖看涨期权。

套保：上游中等比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。

套利：买现-卖06及之后合约剩余仓位继续持有，11-12反套持有，需做好风险/止盈管理。