碳酸锂继续震荡偏强运行 供应回升致铝价偏弱运行
【碳酸锂】
现货价格：电池级碳酸锂现货均价196500元/吨（5000），工业级碳酸锂现货均价192300元/吨（5000）。基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-60元/吨（7500），工业级碳酸锂99.2%基差为-11760元/吨（7500）。7-9价差为-2600（400）。
从基本面看，供应端，5月锂矿冶炼提锂维持正常生产水平，盐湖提锂产量预期增加。江西枧下窝锂矿尚未复产，宜春四矿公布采矿权收益评估报告，供应端存在不确定性。
库存端，4月国内锂盐厂库存约27120吨，较上月去库3430吨，环比减少11.23%，同比减少28.06%。截至5月8日，广期所仓单共计43930手，按照1吨/手计算，折合实物43930吨。
需求端，下游正极材料厂以价格下跌逢低买入策略为主，价格上涨后又回归观望。消息面，根据月度初步乘联数据综合，2026年4月全国乘用车厂商新能源批发预估122万辆，同比增长7%、环比增长7%。4月国内汽车行业开始复苏生产，由于油价上涨，消费者对新能源汽车的选择性更强，市场对新能源汽车需求增加。进入4月，出口退税政策调整，后续海外需求持续性仍存在不确定性。
观点：上周在库存减少和市场看多情绪推动下主力合约大幅上涨，周五部分多头资金止盈离场，盘面价格回落。考虑到供应端存在扰动，需求端储能和动力电池订单增加，库存虽出现累库迹象但仍处于偏低水平等因素影响，市场情绪偏多，短期主力合约或继续维持震荡偏强运行。
策略建议：震荡偏强
库存：5月7日国内铝锭库存为148.4万吨，环比30日大增3.5万吨，节前铝价回落，下游逢低少量备库，节后铝价一度回升，短期需求谨慎；5月7日，国内铝棒库存27万吨，环比30日大增1.2万吨，铝价下跌后，下游需求有所回升，节后铝棒有所累库。
结论：电解铝：冰岛复产早于预期，供应修复，国内整顿“循环开票”问题，贸易短期受影响，利空来袭，同时若美伊冲突有望结束，霍尔木兹海峡通航，短期供应回升，铝价偏弱运行，关注2.4万支撑。
氧化铝：利多转化尚需时间，氧化铝新投产能持续落地后，短期过剩压力仍大，氧化铝或再度试探下方支撑。
策略建议：铝：中性；氧化铝：中性偏空
