供需预期转强 预计乙二醇短期下方空间有限

地缘争端有缓和预期，但乙二醇供需预期转强，预计短期乙二醇下方空间有限。

3月25日，受到地缘政治缓和影响，张家港市场乙二醇现货在4800低开，供应及成本对市场下档均有支撑，逢低买气提升，收盘时现货至4975附近商谈。

张家港乙二醇收盘价格下跌373元/吨至4863元/吨，华南市场收盘送到价格下跌120元/吨至5430元/吨。

基差方面，现货基差偏弱运行，日内维持01-57附近运行。

3月25日国内乙二醇总开工57.91%（平稳)，一体化55.71%（平稳)，煤化工61.71%(平稳)。

截至3月23日华东主港地区MEG库存总量92.1万吨，较19日降低1.2万吨。

3月25日，聚酯产能利用率至83.58%，较24日持平，截至3月19日江浙地区化纤织造综合开工率为52.61%，较上期数据+1.36%。

终端织造订单天数平均水平9.43天，较上周-3.06天。本周原料价格居高不下，但下游工厂亏损幅度扩大，织造环节采购热情骤降。在外贸订单不明朗的背景下，企业转向去库避险，仅维持按需生产。

当前，部分企业已定于月底实施减停产计划，行业开工率或将下探。

总体来看，地缘争端有缓和预期，冲突前装载货物目前基本到港，后期到货将出现明显减少，供应端国产装置减量，且国内乙二醇企业已收到来多个海外市场的询盘，出口通道或将打开，短期乙二醇供需相对乐观。

策略：地缘争端有缓和预期，乙二醇国产降负进口受阻，供需预期好转预期下，预计短期乙二醇下方空间有限，关注乙二醇出口订单情况。