豆粕处供强需弱格局 预计棕榈油短期转为震荡运行

【豆粕】（M）

日内观点：弱势中期观点：震荡

参考观点：弱势

核心逻辑：国内市场正处于高供应、弱需求的“供强需弱”格局，价格在成本支撑与库存压力下震荡偏弱。

国内大豆供应较为充裕，港口大豆库存同比大幅增加，豆粕市场在高库存压力与成本支撑预期间博弈，短期价格偏弱运行。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：棕榈油市场正处在“弱现实”与“强预期”的复杂博弈中。供应端压力显著，构成“弱现实”。

马来西亚11月底库存预计攀升至六年半新高，因产量处于历史同期高位而出口放缓。

整体来看，棕榈油期价在高库存、弱出口的现实压力与潜在政策利好、季节性减产预期之间博弈，短期棕榈油期价在连续反弹过后面临压力，或转为震荡运行。

后市需重点关注马来西亚官方库存数据、印尼生物柴油政策动向及主要进口国的采购节奏。