市场避险情绪仍存 预计股指短期延续震荡

【市场回顾】

上个交易日股指震荡偏弱，以沪深300指数为例，收盘下跌0.51%。从资金面来看，两市成交额回升765.32 亿元。期指均放量下跌。

【重要讯息】

1. 美国11月ADP意外下滑，就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，小企业失业人数激增。

2. 美国ISM服务业PMI扩张速度创九个月最快，价格指标七个月新低，就业指数六个月新高。

【行情解读】

美国ADP数据意外下降，使投资者几乎完全确信美联储下周将降息，不过市场此前已交易降息预期，因此该数据公布影响相对有限。

昨日股指延续回落，大盘股指相对抗跌，红利指数跌幅较小，市场避险情绪仍存。

不过从期指基差来看，均贴水收敛，IC、IM成交量加权平均基差历史分位均脱离10%以下低位，持仓量上升，多头进场意愿增强，表明当前市场多空博弈特征显著。

虽然缺乏强有力的上行驱动，但近期地缘政治风险影响有所减弱，叠加本月将召开政治局会议及中央经济工作会议，利好政策信号增强，强化股指下方支撑，股指下行空间有限，短期预计延续震荡。

【南华观点】

短期预计震荡为主