纯苯：供需预期偏弱 估值偏低 价格反弹承压

【现货方面】

11月10日，纯苯市场价格区间震荡为主，指数环比略涨；原料端价格亚盘时间震荡上涨，日内恒力苯乙烯检修推迟以及国恩苯乙烯投产提振纯苯需求，同时美湾甲苯价高引发市场关注乙苯调油新需求动态，但11月码头到货偏多，市场对库存仍有顾虑，谨慎追涨。

【供需方面】

纯苯供应：截至11月6日，石油苯产量43.78万吨（+0.89万吨），开工率75.14%（+1.04%）。本周期大连福佳大化一套芳烃、盛虹炼化一套重整等装置重启，中原乙烯裂解、中海油大榭重整等装置检修。本周期中石油钦州石化新建裂解计入产能统计，纯苯产能基数变更为2772万吨/年。

纯苯库存：截至11月3日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：12.1万吨，较上期增加3.6万吨。

纯苯下游：截至11月6日，下游整体开工率有所下降。其中，苯乙烯开工率至66.94%（+0.2%），苯酚开工率至75.31%（-2.7%），己内酰胺开工率至86.06%（持平），苯胺开工率77.74%（-0.8%）。

【行情展望】

纯苯近期有新产能投产和装置重启，进口预期维持高位，虽有装置检修计划，但纯苯供应整体仍或维持宽松；需求上，下游部分亏损品种有减产保价预期，需求端总体支撑有限。库存方面，北方有过剩和套利库存销往华东，华东港口库存由去转累，供应压力增加。纯苯供需预期整体偏宽松，且成本端支撑有限，价格驱动偏弱。因目前纯苯估值偏低，后续关注装置变动。策略上，短期BZ2603自身驱动偏弱，跟随油价逢高偏空对待。

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