基本面偏弱 预计碳酸锂短期仍有下跌可能

【市场热点及投资逻辑】：昨日，LC2507合约收盘价67840元/吨，跌幅1.71%，持仓量为205447手，较上一交易日大幅增仓24033手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均70400元/吨（-500），工业级碳酸锂现货均价68400元/吨（-500）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为2560元/吨（660），工业级碳酸锂99.2%基差为560元/吨（660）。

价差：5-7价差为160元/吨（100）。

从基本面看，成本端，锂辉石精矿：Li6%：CIF中间价报价807美元/吨，较上周下跌16美元/吨，成本支撑下移；国内锂云母精矿较上周报价平稳，锂辉石精矿报价平稳。

供应端，虽然部分中小型锂盐厂有减产动作，但是大型锂盐厂生产保持平稳，加上新增产能等待投产，整体生产水平维持高位，3月智利出口到中国的碳酸锂环比增加，整体供应压力预期增加。

库存端，3月国内锂盐厂库存较上月累库2390吨，环比增加8.55%，近期仓单数量持续增加，截至4月22日，交割仓库注册成功的仓单有31385手，按照1吨/手计算，折合实物31385吨。

需求端，4月下游材料厂排产小幅增加，下游材料厂主要是以长协采购策略为主，散单成交清淡，对原料采购积极性不高，整体还持一定的观望态度。

终端行业，据乘联会消息，2025年3月新能源乘用车出口14.3万辆，同比增长6.4%，环比增长21.2%。

储能方面，据消息人士透露，中国光伏行业协会近期组织召开了防止光伏逆变器和储能“内卷式”恶性竞争专题座谈会，会议初步审议了逆变器和储能行业健康发展倡议。预期在行业自律的影响下，储能电池产量或出现减少，进而减少对碳酸锂的需求。

观点：昨日主力合约继续下探，当日最低成交价为67760元/吨，再创自挂牌上市以来新低。

现货价格也随期货价格下跌和下游谨慎采购的影响成交重心下移，受碳酸锂价格低迷的影响，矿价报价有所下调，成本支撑下移，供应端虽有减产，但也有新增产能等待投产，叠加进口环比增加，整体供应维持在高位。下游企业按需低价备货，锂盐厂库存累积同比增加。

基本面偏弱，库存累积，叠加终端储能行业后期自律限产，需求偏弱的预期增加，锂价仍有下跌的可能性，生产企业可考虑逢高卖出套保。

策略建议：逢高布空