生猪基本面略有转强 预计玉米短期震荡为主

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：4月22日，生猪期货主力LH2509合约窄幅震荡，收盘14485元/吨，日跌幅0.48%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价14.96元/公斤，日环比上涨0.07元/公斤，同比跌幅0.60%，基差（河南）：665元/吨。

基本面：供给方面，临近五一小长假，养殖端社会面猪场节前适重标猪以及中大猪出栏意愿较强，但由于集团猪企有一定缩量操作，猪价下降空间有限，此前二育积极性明显提升，截流了屠企猪源，加剧了屠企顺利收猪的难度，进一步支撑标猪偏强的局面，但目前二育补栏标猪入场成本大幅提升，加剧二育压栏增重后出栏亏损的风险，主流二育情绪谨慎。

需求方面，屠企开工率维持低位，终端走货缓慢，随着五一临近，屠宰企业开始提前备货，一定程度上增加了生猪的需求量。

结论：目前生猪市场基本面略有转强，猪价重心有稳固回升的态势，但中长期来看，产能过剩压力未根本缓解，远期价格承压，等待机会逢高空。

策略建议：观望

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】：行情：4月22日，玉米期货主力C2507合约偏强震荡，收盘2324元/吨，夜盘收至2323元/吨，夜盘跌幅0.04%。

现货端：全国玉米均价2265元/吨，日环比上涨4元/吨，同比下跌3.94%；基差（大连港）：-104元/吨。

基本面：供给方面，东北产区基层余粮见底，粮源逐步转移至贸易商，受囤粮成本上升以及年内玉米进口显著下降影响，贸易商看涨后市意愿偏强，主流渠道有惜售心态，社会面粮源上量一般。

需求方面，饲料及深加工企业购粮积极性一般，饲料企业玉米库存天数在35天左右，工厂余粮宽松，提价意愿不足；深加工企业受下游产品走货缓慢影响，开工率持续下降，多以刚需补库为主。

结论：由于基层余粮见底且进口玉米以及谷物大幅减少，市场利好支撑尚存。短期内，现货玉米仍以窄幅波动为主，盘面震荡为主，建议观望。关注中美关税政策变化。

策略建议：观望