市场供需双减 预计工业硅短期将低位震荡

【市场热点及投资逻辑】：昨日，SI2409合约收盘价10195元/吨，跌幅1.16%；持仓量为134191手，较上一交易日大幅减仓3494手。

价差：9-11价差为-100元/吨（30）

基差：通氧553#基差为1555元/吨（30），不通氧553#基差为1455元/吨（30），421#基差为2105元/吨（30）。

从基本面来看，成本端，西南地区丰水期电价处于全年低位。

供应端，据铁合金在线数据，工业硅周度开工率63.47%，环比减少1.14%，同比增加10.82%。

西南地区因多数硅企在前期进行套期保值，加上丰水期电价成本低，减产不及市场预期；新疆地区产量小幅减少，非主要生产地区亏损增加不得不选择减产，但减产对整体供应影响不大，仅给价格起到止跌的作用，关注供应端减产情况。

库存端，据百川盈孚数据，上周工厂库存累库约2900吨，市场库存与上周持平。广期所交割库仓单数量保持高位，库存压力大；截至8月7日，交割仓库注册成功的仓单有67983手，按照5吨/手来计算，折合成实物有339915吨。

需求端，多晶硅：近期现货价格出现上涨，或将刺激下游硅片补库，多晶硅高库存或有缓解。持续关注多晶硅企业开工率；有机硅：由于长期亏损的影响下，龙头企业开始上调报价，终端需求仍不见好，对工业硅需求有限；铝合金：现货价格随着原料工业硅价格下调，进入行业淡季，再生铝合金开工率下降，按刚需采购工业硅；出口：6月工业硅出口小幅减少，主要是由于夏季高温，海外硅厂开始休假，对工业硅需求减少。

观点：在供应过剩的基本面下，价格已跌破工厂生产成本，前期未参与套期保值的企业逐渐开始减产，但下游多晶硅减产去库存仍在继续。在多晶硅产能出清之前，上游若没有出现集中减产，价格仍可能继续承压下行。

以上观点仅个人猜想，后续价格是否继续破位下跌仍存在不确定性。供需双减，库存持续增加，预期主力合约在10000-10800区间低位震荡，供应商和持货商可趁反弹的机会高位卖出套保。近期9月合约持仓量正逐渐转移至11月合约，注意移仓换月带来的价格波动。仅供参考。

策略建议：SI2409合约或在10000-10800区间震荡运行