供强需弱预期未完全消退 碳酸锂短期偏弱运行

【行情复盘】

国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)下跌1250元至91250元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)下跌1250元至87950元/吨。期货主力合约LC2701收跌0.43%至87100元/吨。加权持仓量增加0.18万手至69.41万手。

【基差仓单】

SMM电池级碳酸锂均价-LC2701的基差为4150元/吨。

目前仓单数量为23810吨，环比+50吨，变化主要来自中远海运南昌（-310吨）、天诚高新（+150吨）、永兴特钢（+140吨）、中远海运镇江（+60吨）。

【重要资讯】

1、SHMET11月10日讯，，11月9日，商务部、海关总署联合发布公告，自今年双十一至明年1月10日暂停实施2025年第55号、第56号、第57号、第58号公告及商务部公告2025年第61号、第62号。与锂电产业相关的第58号公告，对锂电池、正极材料、石墨负极材料和相关制造设备与技术实施出口管制，管制范围包括重量能量密度不低于300Wh/kg的锂电池（电芯、电池包）、高压实磷酸铁锂正极材料、三元正极材料前驱体、富锂锰基正极材料、石墨负极材料，以及卷绕机、叠片机、注液机等设备。管制暂停实施后，出口许可大幅放宽，无需逐项申请，按正常报关流程出口即可。（起点锂电）

2、SHMET11月10日讯，据外媒报道，津巴布韦矿业部明确，将维持2027年1月作为本地锂矿选冶加工的截止时点，自该时间起，境内只准许硫酸锂对外出口。部门同时提出，要对过渡期出口配额实施有序管控，加快推进Bikita、Kamativi、Gwanda三座冶炼加工工厂落地投产。此前锂矿生产企业曾提出诉求，希望把截止时间延后至2027年6月前后。津巴布韦锂生产商协会在6月披露，当地七家头部锂生产商里，仅有一家建成硫酸锂生产设施。Prospect Lithium Zimbabwe旗下的Arcadia项目是当地首个实现硫酸锂量产的主体，已于4月完成首批硫酸锂出口。按照这一安排，津巴布韦锂精矿出口将在2027年1月正式叫停，未来该国硫酸锂的供给规模，将取决于到期前能够顺利投产的加工厂数量。

【交易策略】

分析：大东时代/鑫椤发布的11月锂电池预排产预计环降，以及多方统计的库存数据去化持续放缓，此外近期一直有关于锂电大厂电池排产下降的消息流传，增强了未来弱需求的预期。再加上担心未来江西产能集中复产以及其他新增产能的投放（锂资源并不稀缺，产能确定性增长），碳酸锂期货价格连连走跌。短期节奏上，不能忽视江西云母矿在拿证空档期存在锂矿库存消耗后的减停产风险，以及津巴布韦2027年禁矿影响。此外，近日海关总署暂停对锂电部分产品的出口管制2个月，可能会提振抢出口需求，不过因为时间较短，预计对碳酸锂价格实际影响有限。近期仓单持续增加，关注11月底仓单注销后实际满足有效期要求的仓单数量。中期选举民主党胜选，该党派支持新能源发展，但特朗普离任还有2年，实际影响短期难以落地。

综合看，供强需弱悲观预期并没有完全消退，不过短期仍需关注部分影响因素的变化，以及股期可能存在联动。

单边：新单观望。

期权：买看涨期权轻仓持有。

套保：上游卖保可交货（若不交货可适量下调比例），下游中等比例买保。

套利：少量持有买01-卖03正套，并做好风险管理。