PVC：地缘溢价回吐、检修托底 预期震荡

PVC开工率59.97%，回升1.16个百分点，结束连续三周的下降，乙烯法开工持平，仍处往年同期最低水平；检修产能维持历史高位附近，广西华谊、乐山永祥新增检修，盐湖镁业停车推迟至月中。

电石价格小幅回落；乙烯价格继续上涨，乙烯法亏损处往年同期最低水平，原油大幅下跌。下游开工小幅回升，管材连续四周回升，薄膜仍处往年同期最低水平，内需偏弱。印度到岸与台塑报价继续上调，但排灯节前成交放缓，外需尚可，边际走弱。社会库存降3.83万吨至80.18万吨，连续四周去库，处近一年最低水平。仓单11.16万手，小幅回落，仍处历史高位附近。原油与化工品价格同步大幅下跌，上周推动价格上涨的地缘溢价基本回吐。盐湖镁业计划月中停车，广西华谊大修至下月初，检修增加，对价格的支撑增强；乙烯价格仍在上涨，乙烯法成本支撑增强，关注乙烯能否跟随原油回落。社会库存连续去化，上游库存小幅回落但仍处往年同期最高水平；电石价格回落，电石法成本支撑减弱，仓单仍处历史高位附近，限制上方空间。预期未来价格总体仍保持宽幅震荡。