液化天然气：地缘情绪进一步释放 基本面紧张暂无改观

市场要闻与重要数据

1.昨日收盘，TTF12月合约报得87.69欧元/兆瓦时，跌幅4.51%。JKM12月合约报得31.86美元/百万英热单位，跌幅2.06%。NYMEX12月HH期货报得2.95美元/百万英热单位，涨幅1.58%。

2.英国初级能源部长迈克尔·尚克斯11月3日表示，英国政府不排除建立战略天然气储备的可能性，其目标是保留此类计划的“可选性”。但是，尚克斯在议会听证会上说，英国储气库的使用方式与欧洲其他国家不同，成本将是关键。英国在8月发布了对天然气供应安全磋商的临时回应，该磋商就增加网络容量的备选方案（包括战略天然气储存或浮动液化天然气进口设施）征求了意见。

3.网络运营商Gassco称，由于计划外停机，挪威维松德和奥塞贝格天然气田的产能预计将在11月4日至6日缩减。在Visund，预计11月4日至5日的可用产能将达到1,070万立方米/天，使可用产能减少至250万立方米/日。该油田1,320万立方米/日的全部技术产能预计将在11月5日至6日不可用，使产能降至零。媒体报道显示，现场发生了火灾。现场操作员Equinor在发布时尚未立即发表评论。在奥塞贝格，预计11月4日至5日的可用产能将达到9.6 mmcm/d，然后随着产量的逐渐增加，在11月5日至6日将降至5.3 mmcm/d。11月4日，挪威的总可用产能为52.9 mmcm/d，预计将在11月5日降至32.3 mmcm/d，11月6日降至19.8 mmcm/d。

4.总部位于法国的TotalEnergies已与中国江苏国信集团签署了一项协议负责人，从2028年起15年供应90万公吨/年的液化天然气，前提是销售和购买协议的敲定。据TotalEnergies称，这些批量计划交付给江苏国信集团位于江苏省如东的新液化天然气接收站，用于城市燃气供应和灵活发电，这有助于确保能源供应并满足该省的峰值需求。该公司表示，该协议进一步扩大了TotalEnergies在中国的长期液化天然气销售组合。根据TotalEnergies的数据，中国是世界上最大的液化天然气进口市场之一，而江苏在国内生产总值和天然气消费量方面均在中国各省中排名第二。

投资逻辑

亚欧市场，市场希望美国中期选举增加中东和谈可能，推动价格继续回落。但不可忽视的是由于卡塔尔恢复出口需要时间，且其供应量也难以立刻填补缺口，冬季内仍需要80欧元以上的价格来强势压制需求，因而底部支撑仍存。政治事件的冲击释放后的底部存在做多机会。美国市场维持偏暖预期，但freeport需要检修，冬季价格承压，低位震荡。

策略

等待政治事件冲击后低位做多机会。欧洲补库刚需强，逢高做空JKM-TTF价差。

风险

上行风险：中东冲突破坏生产出口设施，寒潮过境刺激需求

下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济弱势压制需求

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