PX&PTA：地缘溢价重新修复 价格震荡偏强

【市场回顾】

1.期货市场：上周五PX2612主力合约日盘收于9576（+192/+2.05%），夜盘收于9974（+398/+4.16%）；TA2701主力合约日盘收于6542（+84/+1.3%），夜盘收于6762（+220/+3.36%）

2.现货市场：

上周五11月mopj在997美元/吨，PX价格收在1308美元/吨，较上一交易日涨18美元/吨，PTA市场气氛尚可，基差走强，主流现货基差在01+595。

【重要资讯】

据CCF统计，上周中国PX开工率82.7%，周环比上升4.6%；亚洲PX开工率69.9%，周环比上升2.9%。中国PTA开工率68.2%，周环比微升0.6%。中国聚酯开工率73.3%，周环比微降0.1%,江浙加弹综合开工率维持在64%，周环比持平；江浙织机综合开工率53%，周环比下降3%；江浙印染综合开工率67%，周环比下降2%。

【逻辑分析】

成本端来看，中东地缘冲突升级，油价持续走强，成本重心不断上移。本周石脑油裂解价差继续走强，PX浮动溢价维持高位，PX与石脑油价差重心走弱，PX与MX价差小幅压缩,PX利润向上游转移。供应方面，浙石化一套200万吨PX装

置重启，中国PX开工率升至中高位区间，后期关注福佳大化70万吨及海南炼化另一套66万吨PX装置重启进度；亚洲PX开工率同样向上修复，预计到11月中旬韩国装置重启前后亚洲PX偏紧的格局将有所缓解。PTA本周受台风对物流的

短暂影响，本周PTA市场买气有所回升，基差月差走强，PTA供减需稳，加工费高位回落。聚酯工厂利润回升，终端需求维持偏弱，织造开工回落。PX&PTA前期回落的地缘溢价重新修复，周五夜盘资金回补，成本驱动和现实货源偏紧

的影响下短期价格预计震荡偏强。。

【策略建议】

1.单边：前期回落的地缘溢价重新修复，成本驱动和现实货源偏紧的影响下短期价格预计震荡偏强。

2.套利：观望。

3.期权：观望。