保供复产继续推进 短期焦煤价格或暂稳运行

1、基本面：保供复产继续推进，山西停产煤矿数量进一步减少，太原、古交、忻州等地复产节奏加快，样本煤矿原煤、精煤日产环比继续回升。不过，受安监约束和井下条件影响，部分复产矿井仍维持低负荷运转，“复矿”向“复量”的转化偏慢，实际产量增幅温和；中性

2、基差：现货市场价1600，基差172.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总样本库存1850万吨，较上周减少21万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、预期：供给端绝对增量已在数据层面兑现，成为压制现货情绪最直接的变量。尽管增量释放偏温和，限制了现货流畅下跌的空间，但仍持续压制市场对远期的定价预期，致使任何反弹都缺乏持续性，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2701：1380-1430区间操作。