沪铜调整压力有所增加 预计沪镍维持低位震荡格局

【沪铜】：矿端扰动再起，LME库存继续抬升

宏观方面，市场担忧仍在持续，全球流动性及经济预期均偏空，对有色板块存在一定拖累。

供需方面，铜矿扰动事件再起，泰克资源旗下铜矿罢工或在近期开始，关注事件发展。矿端供给紧张仍将持续，关注对国内冶炼端的传导。

需求方面，国内现货库存回落，价格表现较为坚挺，但LME库存持续抬升，且CL价差近期持续收敛，市场对美铜关税预期有所减弱。

整体来看，供需面对铜价仍有支撑，但短期宏观面及政策面扰动加大，调整压力有所增加。

【沪镍】：过剩压力仍存，关注联合减产消息后续情况

昨日联合减产消息继续发酵，镍价重回12万元以上，但减产计划前景不明，基本面新增驱动不足，镍价日内涨幅有所回落。

矿端，印尼2026年RKAB镍矿配额以高于年初目标的2.9亿湿吨落地，2027年RKAB配额申请已开启，年底或仍有相关消息扰动。

冶炼端，WBMS最新数据显示8月全球精炼镍过剩2.58万吨，1-8月整体过剩10.41万吨，若中资镍企协同减产落地、幅度可观，或改善当前库存高企现状。

需求端在固态电池规模化量产有所进展前预计维持相对疲软态势。

整体来看，高库存压力未改，镍价重回12万元后，上方阻力明显增加，短期方向性驱动不强，预计维持低位震荡格局。