沪锌下游采买积极性减弱 预计沪铅短期维持震荡
周四沪锌主力ZN2612合约日内震荡偏弱，夜间延续回落，伦锌收跌。
现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25545~25710元/吨，对2611合约升水35-50元/吨。锌价震荡，市场出货较多，下游按需采购，询价积极性一般，升水下滑。
SMM：截止至本周四，社会库存为19.49万吨，较周一减少0.53万吨。
整体来看，美国科技股财报喜忧参半，市场对AI资本开支回报与融资可持续性的疑虑重新升温，叠加美以与伊朗冲突升级推高油价、抬升通胀预期，市场风险偏好降温，拖累锌价走势。
基本面看矛盾有限，LME结束累库，库存转为小跌，但挤仓风险暂消除，国内锌锭进出口窗口均关闭，锌锭去库放缓。
当前锌矿供应维持偏紧，叠加冬储需求逐步释放，加工费延续承压，成本端支撑刚性，但消费疲软且未有明显亮点，下游采买积极性减弱，现货升水下滑。短期宏观压力增大，锌价回落下寻支撑，关注今日下游逢低采买情况及下方整数关口支撑。
【沪铅】：持续去库提供支撑，但消费转弱抑制价格
周四沪铅主力PB2612合约期价日内震荡偏弱，夜间震荡重心小幅上移，伦铅震荡。
现货市场：上海地区驰宏铅报16355-16375元/吨，对沪铅2611合约升水200元/吨。
电解铅炼厂厂提货源，部分地区继续预售，主流产地报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂。再生铅市场流通货源较少，主流产地再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。
SMM：截止至本周四，社会库存为3.17万吨，较周一减少1.27万吨。
整体来看，炼厂复产节奏缓慢，市场货源依旧偏紧，电池企业就近拿货，铅锭库存持续回落至3.17万吨，处于近月低位，持续支撑铅价。但月下旬，电动自行车消费进入尾声，叠加铅锭进口维持开启，去库节奏存或有放缓，限制铅价上方空间。短期多空持续拉扯，预计铅价维持震荡。
