PX：供需负荷同步提升加工费预期震荡偏强 绝对价格短期跟随原油
【现货方面】
9月28日，PX价格下跌，市场氛围来看，日内情绪冷清。窗口无成交。早上PX价格下跌，。早上PX价格下跌，纸货11月在1183有成交听闻。尾盘实货11月在1264/1271商谈，12月无商谈，均无成交，换月11/12在+40有买盘报价。尾盘纸货11月在1183有成交听闻。
【价格利润方面】
9月28日，中国PX CFR 1251美元/吨（-18），折合人民币现货价格9718元/吨，折算基差426元/吨；PXN 353美元/吨附近（+15）。
【供需方面】
供应：截至9月17日，国内PX负荷上升1.9%至78.7%，亚洲PX负荷上升1.5%至67.3%，装置方面，福海创装置重启，乌石化重启中，海南炼化重启推迟，海外方面印度石油装置重启，沙特、马来装置重启推迟。
需求：截至9月17日，PTA开工负荷上升2.3%至72.2%，其中逸盛大化225恢复正常，中泰120万吨短停，百宏、威联化学PTA装置恢复到正常水平。
进口：8月总进口量59.1万吨，环比上升7.8万吨。高频数据方面，9月中上旬韩国出口我国20.9万吨，月同比增加2.4万吨。
库存：截至7月底379万吨库存，环比去库40万吨。
【行情展望】
国内PX负荷大幅回升，且预期10月负荷将继续上升至高位，产能方面PX四季度有投产预期，下游PTA同样处于供应回归的阶段；聚酯端目前加工费压力较大，在原料价格波动较大、原料缺乏叠加终端偏弱的压力下减产降负，对上游产生负反馈。10月供需结构因PX和PTA负荷同步上升，且亚洲其他地区因成品油较强，挤占芳烃出率，负荷恢复缓慢，预期进口短期难以恢复，目前预期紧平衡。短期在低库存和紧平衡的预期下估值预计震荡偏强，但负反馈限制上方高度。地缘方面，中东地缘反复，原油宽幅震荡，PX绝对价格主要跟随原油。策略上，短期观望为主。
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