市场对未来供应增量偏乐观 碳酸锂存在超跌可能

【行情复盘】

国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)上涨100元至134400元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨50元至130800元/吨。期货主力合约LC2701收涨4.2%至132500元/吨。加权持仓量增加0.37万手至71.94万手。

【基差仓单】

SMM电池级碳酸锂均价-LC2701的基差为7240元/吨。

目前仓单数量为38305吨，环比-2800吨，变化主要来自天诚高新（-993吨）、中远海运南昌（-580吨）、外运龙泉驿（-507吨）、象屿速传上海（-340吨）。

【重要资讯】

1、SHMET9月21日讯，9月21日，中国化学与物理电源行业协会发文称，根据海关统计数据，2026年1-8月我国锂离子电池出口数量达36.9亿个，同比增长22.91%；出口额为675.49亿美元，同比增长39.9%。其中8月份单月出口数量5.36亿个，同比增长22.9%，环比持平；出口额95.47亿美元，同比增长33.45%，环比增长2.1%，整体延续了上半年以来的稳健增长势头。出口额增速持续高于出口数量增速，反映出我国锂离子电池出口产品中高附加值品类占比不断提升，储能电池系统、大容量电芯等高价值产品出口增长强劲。受出口退税政策影响，8月仍延续了此前“抢出口”的节奏，虽然增速较上半年有所回落，但出口绝对规模仍处于高位。

2、SHMET09月21日讯，广期所公告，自2026年9月29日（星期二）结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为15%，投机交易保证金标准调整为17%，套期保值交易保证金标准调整为16%。

【交易策略】

分析：未来供应增加与需求走弱的预期仍压制着期货价格，虽然大厂锂矿发布了采矿项目环境影响报告书（拟报批稿）及环评公众参与说明进行报批前信息公示，但实际复产落地仍有较长时间，大厂雅安锂盐厂何时建成投产及原料来源未披露，其贡献供给增量亦非短期能实现。然而新增检修以及江西停产换证阶段锂矿库存消化后存在减停产风险，供应端长期增长预期之下不可忽视短期的扰动。

需求方面，新能源车+储能四季度需求仍在（环比增速放缓并不代表需求减弱，因为需求端基数一直在抬高）。再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待（过去2年锂电需求旺季主要是在四季度，大厂排产下修不是行业需求不行，而是订单向其他企业转移带来的结构性变化。目前市场对未来供应增量偏乐观，对需求偏悲观，盘面价格存在超跌可能）。

综合看，我们暂不转空，预期强现实推涨行情在四季度启动（做多性价比有所提升，但操作上要谨慎一些，且要做好行情在国庆节后才可能启动的心理准备以及风险管理）。

单边：目前仍持逢低多思路，不过一定需要做好仓位/风险管理，或是等待右侧信号出现再参与（风险接受度偏低的投资者宜多看少动）。

期权：择机可轻仓尝试买看涨期权，并做好风险管理。

套保：上游中等比例卖保（可适量降低比例），下游中等比例买保（可适量增加比例，总比例不宜过高）。

套利：11-12反套持仓需根据自身情况做好风险/止盈管理。