现货成交整体偏弱 铅价或高位震荡

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-09-21，LME铅现货升水为-33.34美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至16275元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至125.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化75元/吨至16375元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至16375元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化100元/吨至16375元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化25元/吨至9400元/吨，废白壳较前一交易日变化50元/吨至9675元/吨，废黑壳较前一交易日变化50元/吨至9800元/吨。

期货方面：2026-09-21，沪铅主力合约开于16300元/吨，收于16415元/吨，较前一交易日变化95元/吨，全天交易日成交90673手，较前一交易日变化5892手，全天交易日持仓70086手，手较前一交易日变化29810手，日内价格震荡，最高点达到16450元/吨，最低点达到16300元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16470元/吨，收于16440元/吨，较昨日午后收盘上涨0.24%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日上涨75元/吨。河南地区冶炼企业以排单发货为主，持货商继续预售后续货源，大部分为10月货源，散单报价对沪铅2611合约贴水50-20元/吨出厂，成交一般。湖南地区冶炼企业挺价情绪缓和，散单报价升水下调至对SMM1#铅均价升水100-150元/吨出厂，成交减弱。江西、安徽地区冶炼企业散单报价对SMM1#铅均价升水120-150元/吨出厂，部分为预售10月货源。铅价涨势不改，而临近假期，铅冶炼企业及贸易商出货意愿加强，多积极报价出货，但下游企业暂以消化库存为主，或是陆续提货，接货热情较上周减弱，整体市场成交转淡。

库存方面：2026-09-21，SMM铅锭库存总量为6.6万吨，较上周同期变化-0.62万吨。截止9月21日，LME铅库存为372725吨，较上一交易日变化-900吨。

策略

绝对价格：中性

目前铅市场受节前备库驱动行情先抑后扬，现货维持高升水状态。矿端加工费保持稳定，凡口矿复产带来的增量短期难以释放，原料紧平衡格局延续；原生铅部分炼厂检修临近收尾，但厂库处在极低水平，社会库存持续去库；再生铅开工显著回落，原料成本挤压冶炼利润，进口粗铅流入弥补国内供应缺口；蓄电池终端开工抬升，双节集中备货已经兑现，下游将由主动采购转为提货为主。下周铅价预计维持高位盘整。操作上，贸易及下游企业避免追高囤货，坚持按需逢低补库。预计铅价波动区间在15950元/吨至16600元/吨。

期权策略：卖出宽跨

风险

消费持续不及预期

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