中东局势持续动荡 乌干达将出口原油

市场要闻与重要数据

1、截至9月8日收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.55美元，收于每桶93.03美元，涨幅为1.69%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨92美分，收于每桶97.92美元，涨幅为0.95%。截至9月8日2:30收盘，SC原油主力合约收涨1.62%，报715元/桶。

2、尼日利亚巨型炼油厂全力运转持续为欧洲提供燃料。亿万富翁阿利科·丹戈特在尼日利亚的巨型炼油厂正在全力运转，最大化向欧洲供应柴油和航空燃料，以利用飙升的利润率。自战争开始以来，中东的石油产品供应大幅下降，切断了对欧洲至关重要的柴油和航空燃料运输，丹戈特已介入以填补这一空缺。非洲最大的炼油厂在2月28日美国-以色列对伊朗战争开始前不久达到了满产，能够帮助替代对欧洲的燃料供应中断，同时从飙升的利润中获利。这个时机也展示了其在9月14日首次公开募股前的盈利潜力，这是非洲最大的股权销售。

3、乌干达12月启动原油出口，三年内日产达23万桶。乌干达即将成为全球最新的石油出口国，其Pearl Sweet级原油的商业运输将于12月启动，并在三年内将日产量提升至23万桶。这个非洲国家的能源部长及其他高级官员本周正在新加坡参加标普全球能源亚太石油会议，向买家推介Pearl Sweet原油。乌干达国家石油公司首席执行官Proscovia Nabbanja周二在简报会上表示，这种中重质低硫原油将参照全球基准布伦特原油定价。能源部常务秘书Irene Pauline Batebe表示，Pearl Sweet最初将来自中海油运营的Kingfisher油田，12月起日产2.5万桶，六个月内升至4万桶。道达尔能源运营的规模较大的Tilenga项目将于2027年第一季度投产。乌干达还计划建设一座日加工6万桶的炼油厂，最终投资决定约在2月作出。能源部长表示，在炼油厂开发期间，该国大部分或全部原油将用于出口。她表示，炼油厂投产后将优先获得国内原油供应。

4、加拿大管道运营商瞄准亚洲需求增长，拟加速运力扩张。由加拿大政府拥有的管道运营商Trans Mountain正努力增加从西海岸输送的运力，以捕捉亚洲需求增长。首席执行官马克·马基表示，该公司正在进行大规模扩建，因美伊战争抑制了供应，同时加拿大与美国的贸易争端也促使渥太华寻求其他合作伙伴。马基在新加坡亚太石油会议间隙表示，计划在2028年底前将运力提升至每天120万桶，随后在2032年至2034年间再增加每天100万桶。

5、科威特原油出口恢复至约100万桶/日。随着霍尔木兹海峡石油运输恢复，科威特原油出口已恢复至每日约100万桶，包括通过海峡外船对船转运的方式。科威特石油公司国际营销董事总经理萨巴赫表示，公司还直接向客户交付货物。目前正使用自有油轮和租赁船只运输石油。随着更多油轮找到穿越霍尔木兹海峡的航线，科威特原油出口已恢复至去年日均出口160万桶的近三分之二。自2月底美伊战争爆发后，科威特原油出口曾跌至多年低点。

6、沙特石油设施48小时内遭遇三次袭击。据伊朗法尔斯通讯社报道，沙特能源部表示，胡塞武装部队周二凌晨对沙特南部能源设施发动袭击，引发火灾，并导致部分设施暂时停止运营。据称，此次袭击目标包括位于艾卜哈的沙特阿美炼油厂。与此同时，有报道称艾卜哈机场遭到袭击，沙特南部多个地区传出爆炸声。这是不到48小时内沙特石油设施遭遇的第三次袭击。

7、霍尔木兹海峡通行放缓曼德海峡通航量有所上升。本周初，霍尔木兹海峡的航运速度放缓，伊朗周一威胁将对

美国的任何新袭击进行报复。Kpler周二数据显示，周一通过霍尔木兹海峡的商品船数量为7艘，而前一天为8艘。伊

朗此前警告称，海湾地区的能源基础设施（包括美国的石油和天然气相关资产）都处于脆弱状态。不过，通过曼德

海峡的交通量有所增加。Kpler数据显示，周一共有29艘商品船通过曼德海峡，高于前一天的17艘。部分船只可能

在关闭应答器的情况下通过这两个海峡，但这未并入统计。

投资逻辑

近期胡赛武装加大了对沙特能源设施的打击力度，而伊朗加大了对霍尔木兹海峡过境油轮的袭击，中东局势处于持续动荡中，但目前中东原油市场的高油价、高运费以及高贴水的三高特征将显著抑制中国原油采购需求，将对炼厂需求产生明显的负反馈，炼厂将由于利润不佳或者原料短缺而降低开工率，此前中国需求复苏导致海峡流量与中国需求形成错配，进而推升了Dubai的近月升水，但中期上看海峡流量与中国需求仍将动态平衡。

策略

地缘与情绪可能进一步推动油价短期上涨，但需求负反馈无法支撑高油价，考虑逢高布空，同时买看涨期权进行

头寸保护

风险

下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、全球经济危机

上行风险：中国需求复苏超预期，红海、中东局势进一步恶化

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。