尿素：出口提速与供应收缩形成支撑 宽幅震荡

逻辑：无烟煤价格上涨，尿素生产亏损，成本托底效应增强。尿素行业开工率86.63%（环比+0.46%），日产高位运行，但后续部分企业有检修计划，现货源整体充裕。现货市场窄幅下滑，新单交投偏淡。8月25日中国中小颗粒尿素市场均价1748元/吨，较8月初跌1.47%。农业追肥区域表现分化，暂未形成集中采购支撑，工业领域仅维持刚需跟进，下游接货态度谨慎，整体成交有限。本周企业库存167.8万吨，环比-1万吨，港口库存96.3万吨，环比+24.8万吨。国内尿素生产企业库存开始呈现去库趋势，整体去库幅度不大。国内港口库存量呈现快速上升，根据多企业集港情况分析，8月份出口量将继续呈现快速增长，但国内化工整体情绪转弱，预计短期宽幅震荡。

操作策略：观望

风险提示：供应大幅增加，出口政策收紧