焦煤：期价高位冲高回落 显示市场有一定分歧

逻辑：低库存、较慢的复产节奏以及下游补库存推动期价强势反弹。供应端，主产区煤矿复产进度仍缓慢，整体供应维持偏紧格局，库存延续下降态势，价格持续上涨，对01及之后的合约形成明显的支撑；随着蒙古国增加进口中国成品油，蒙古国内柴油供应紧张局势预计将有所缓解。目前蒙煤通关量尚未完全恢复，口岸库存去化较快，带动进口焦煤现货涨价。需求端，目前市场处于淡旺季转换阶段，铁水产量预计将逐步回升，但在终端需求预期偏弱的情况下，铁水产量上升的空间或有限。另外，焦炭第二轮提涨落地，目前正在酝酿第三轮提涨，焦化厂挺价意愿强烈，焦企补库对价格形成支撑。技术面上，期价大幅拉升后有所回调，说明市场存在一定分歧，整体上行趋势没有变化。

策略建议：多单继续持有

风险提示：相对偏弱的钢材价格对期价形成掣肘