铁合金：短线偏强 警惕复产带来回调风险

【重要资讯】

1、2026年7月份，中国钢筋产量为1322.3万吨，同比下降13.6%；1-7月累计产量为10092.8万吨，同比下降11.2%。

2、内蒙乌海某企业检修1台63000kva硅铁炉，预计检修15天，影响硅铁产量2000余吨。

【逻辑分析】

硅铁方面，19日现货价格稳中偏强，部分区域上涨20至50元/吨。供应端，随着近期价格反弹，部分企业开始复产，未来产量预计逐步回升。需求方面，钢材表需继续回升，市场存在阶段性正反馈预期。但7月宏观数据依旧疲弱，未来需求高度预期有限。成本端方面，主产区电价整体稳中有涨，成本支撑较强。总体来看，在下游钢材需求边际好转和电费支撑下，短期表现相对偏强，但随着价格反弹后供应端复产开始增多，一旦需求不及预期则有回调风险。

锰硅方面，19日锰矿现货整体上涨，天津港各现货上涨0.3至0.5元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域上涨20至50元/吨。供应端同样小幅反弹，不过目前合金厂利润偏低，复产速度预计偏慢。需求端，钢材表需继续回升，市场存在阶段性正反馈预期，但7月宏观数据依旧疲弱，未来需求高度预期有限。成本方面，港口现货在持续阴跌后有所企稳反弹。总体来看，随着钢材需求有边际好转预期，短期有反弹驱动。不过整体库存水平仍然较高，且价格反弹后供应端又有复产迹象，警惕未来的回调风险。

【策略建议】

1、单边：下游需求好转预期和电费支撑下，短期表现偏强，但价格反弹后供应端复产增多，警惕未来的回调风险。

2、套利：观望。

3、期权：卖出跨式期权组合。