焦煤焦炭：供需支撑稳固煤焦偏强震荡

周三夜间，焦煤2609高位开盘，震荡偏强运行，报收1443，上涨51，涨幅3.66%。山西、河南等核心主产区问题矿井延续停产自查状态，在产矿井均执行低负荷单班开采，复产不提产特征显著，优质低硫主焦煤结构性紧缺格局持续固化，产地稀缺煤种现货报价稳步抬升，对近月合约形成坚实底部支撑。进口端甘其毛都口岸通关体量维持高位，到港货源多为中硫配煤，难以替代刚需优质主焦煤；现货市场结构性分化延续，普通中硫煤贸易商逢高兑现离场，竞拍流拍、降价现象偶有出现，煤种品质价差持续走阔。下游高炉铁水维持相对高位区间，但钢厂亏损格局未能改善，原料采购始终维持刚需节奏，未有集中主动补库行为。当前产地供给收缩利好持续主导盘面，多空博弈平衡下，盘面维持偏强震荡走势。后续重点跟踪晋湘矿区复产验收进度、口岸通关车流、全国铁水波动以及钢厂原料补库节奏。

周三夜间，焦炭2609高位开盘，震荡偏强运行，报收2018，上涨36，涨幅1.82%。上游焦煤价格稳步走高，持续抬升焦化生产原料成本，独立焦化企业亏损压力进一步加剧，行业检修、降负力度持续加大，焦化整体开工率稳步下行，焦炭供给端实现边际收缩。需求端依旧存在明显约束，高炉复产节奏偏缓，铁水上行动能不足，建材终端现货成交持续处于年内低位，钢厂严控原料到货总量，钢厂及港口焦炭库存同步累积，现货情绪被强势煤焦成本有效对冲，盘面跟随原料保持偏强震荡，后续持续关注焦煤现货价格波动、钢厂利润修复情况以及焦炭现货调价落地节奏。