美欧航线运价持续分化 集运维持近强远弱格局

周一集运欧线全线走强，主力合约EC2610高开高走，全天增仓放量大涨9.78%，再度突破1700点关口。

马士基等头部航运企业披露业绩表现亮眼，同时指出欧洲、中东、南美东海岸及西非等区域港口拥堵问题再度加剧，短期市场有效运力持续收缩。现货端，最新SCFIS欧线指数报3246.38点，周环比下跌4.06%，延续下行趋势。上周SCFI综合指数报3355.24点，周环比上涨2.41%，连续两周上行。航线表现显著分化，NCFI欧线、地西线环比分别下行3.45%、4.55%，NCFI美西、美东线继续上涨6.07%、3.44%。

宏观与地缘层面，7月中国进出口水平延续高增，部分港口拥堵加剧，极端天气扰动发运节奏，近月合约基本面支撑较强；但欧美央行延续鹰派立场，海外补库的可持续性存疑，远期运价上行空间受到限制，EC2610等远月合约估值仍存压力。

操作策略：盘面波动加剧，主力EC2610延续宽幅震荡，参考压力位2000点附近。套利策略上，前期多EC2609空EC2610组合建议减仓后继续持有。