库存暂未出现去库拐点 谨防沪锌冲高回落风险

据数据显示，截止(8月3日-8月7日)当周收盘，沪锌期货主力合约报25895元，周内最高上探至25970元/吨，最低触及24740元/吨，周度涨幅达2.79%，持仓量环比上周减持4093手。

【行情数据表】

8月3日-8月7日沪锌期货行情走势
合约	周开盘	最高价	最低价	周收盘	持仓量	持仓量变化
ZN608	24955	25970	24740	25895	6765	-4093

基差方面，截止周五(8月7日)，沪锌主力基差已来到41附近。

仓单方面，截止本周五(8月7日)，沪锌期货仓单录得110157吨，环比前一周五(7月3日)的117106吨减少‭6,949吨。

【机构观点】

广州期货：锌价偏强运行

矿端加工费负值倒逼冶炼厂减产检修，7月精炼锌产量环比回落，三季度检修周期延续；需求端淡季深化，下游镀锌、压铸、氧化锌等板块开工疲软，但本周镀锌板卷企业开工率小有提增，终端刚需入市，现货贴水格局未改。库存端，海外伦锌库存低位去库有挤仓可能，国内社会库存去化不畅，绝对量仍处近年偏高位置，库存压力尚未有效释放，随着“金九银十”旺季临近，下游补库预期升温。矿端紧缺与冶炼减产支撑下方，海外库存去库支持，国内社库高位压制上方空间，但内需旺季补库预期渐起，需求端修复或支撑锌价上移，主力参考区间24500-26000元/吨，关注阶段性低多机会。

国投期货：警惕盘面短时冲高回落

美元指数大幅回落，韩国救市，日美救日元，国内维持货币适度宽松基调，宏观利多共振，多头积极入场，沪锌增仓上行。周四沪锌加权持仓再增1.6万手至26.4万手，沉淀资金近61亿。下游接受度差，现货交投转弱。周四SMM锌社库环比增0.3万吨至27.17万吨，国内锌锭未见明显去库拐点，仍需警惕盘面短时冲高回落，期权双买策略继续持有。