红枣下游客商多按需采购 预计苹果维持震荡偏弱格局

【红枣】

未来观点：当前维持震荡偏弱观点。

行情波动原因：新疆产区开花较去年偏早，天气正常，暂无恶劣天气，期货偏弱运行。

短期来看，端午备货阶段红枣走货小幅回暖，但需求改善不及预期。市场货源供应充裕，叠加高位库存压制，贸易商出货难度增加，现货交易氛围平稳，下游客商多按需采购。

当前缺乏实质性利好支撑，消费端难以明显提振，红枣现货上涨动力不足，短期行情维持低位震荡，现阶段市场关注点集中在新季红枣长势与产区天气。

受气温影响，产区物候期前移，新疆主产区升温偏快、枣树长势向好，现已进入坐果期，生长节点较去年同期提前。

6—7月为枣树关键花果期，在厄尔尼诺气候预期下，南疆遭遇高温干旱、干热风等极端天气的概率抬升，易诱发落花落果，拖累新季产量与果品品质，新季收成不确定性偏高。

整体而言，短期市场主要矛盾集中于高库存与疲软需求，现货涨价阻力较大；远月行情主导逻辑为产区天气，极端天气带来的减产预期，有望成为阶段性行情核心催化。后续持续跟进枣树长势、库存去化节奏及终端需求变动。

【苹果】

未来观点：新季苹果套袋量预计同比偏多，主力合约或偏弱运行

情波动原因：苹果套袋预期偏好，局部有冰雹天气，期价震荡运行。

受产区下调售价带动，苹果现货出库效率环比提升，其中山东产区出库提速特征最为突出。

分区域来看，西部产区存量货源余量有限，整体出货承压偏弱；山东产区果品库存总量充裕，但可调配优质货源占比不足，高端优果流通阻力偏小；而适用于果脯、果汁深加工的次果库存占比偏高，该品类去库压力偏大。

消费市场端，应季鲜果上市后价格低位运行，持续分流苹果消费需求，受此拖累苹果整体走货节奏放缓，究其根源，当前现货调价空间有限，降价幅度难以充分调动下游终端采购积极性。

新季苹果种植端，国内各主产区套袋作业稳步推进，整体进度表现良好，部分产区套袋进度优于上年同期。

近期产区降水充沛，充足水分助力果实膨大，果个与果品品质优于往年；局部零星发生冰雹灾害，但受灾范围小、影响程度有限，尚未出现大范围危害果树长势的极端灾害天气。

综合供需基本面研判，现阶段陈季苹果市场供需格局偏弱，新季苹果生长端暂无实质性利空扰动，短期盘面及现货价格大概率维持震荡偏弱格局，后市仍需持续紧盯产区气候变化与现货实际走货进展。