郑糖夜盘震荡上行 国内大豆震荡回落

【白糖】

1、基本面：巴西：汽油中乙醇掺混比例从30%提高至32%。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年4月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖625万吨；销糖率48.98%。2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。中性。

2、基差：柳州现货5380，基差2（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至4月底25/26榨季工业库存651万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

6、预期：国际原糖价格震荡下跌，国内郑糖夜盘震荡上行，内外走势背离，可能跟配额外进口受到限制有关。加上国内目前消费旺季，国内白糖相对抗跌。白糖主力09如能重新站稳5400上方，则还有进一步上涨动力，反之在5400下方，则进入5300-5400区间震荡。

【大豆】

1.基本面：美豆探底回升，中东局势再起波澜和技术性震荡整理，美豆短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡回落，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，而进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡。中性。

2.基差：现货4760，基差-54，贴水期货。偏空

3.库存:油厂大豆库存593.26万吨，上周532.43万吨，周环比增加11.42%，去年同期534.91万吨，同比增加10.91%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。

豆一A2607：4780至4880区间震荡