短期铜价或延续震荡反弹 螺纹钢供应高位趋稳

【铜】

日内观点：震荡偏强中期观点：强势

参考观点：长线看强

核心逻辑：昨日铜价跟随市场情绪回暖，震荡反弹，主要受益于宏观层面的积极信号。美伊局势再现缓和迹象。特朗普表示与伊朗的协议“非常接近完成”，预计最快本周末可达成，并宣布取消对伊朗部分金融制裁。地缘风险溢价进一步压缩，油价延续回落，市场对全球经济前景的担忧有所缓解，风险偏好回升为铜价提供支撑。基本面，国内需求表现平淡，现货维持贴水，向上驱动不足。短期铜价或延续震荡反弹，关注美伊协议进展及下游采购节奏。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

【螺纹钢】

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：偏弱震荡

核心逻辑：螺纹钢供需格局转弱，库存降幅收窄，螺纹产量环比微增，继续位于年内高位，且品种利润尚可，生产积极性不减，供应压力增加，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求持续走弱，高频需求指标环比下行，仍位于近年来同期低位，且下游行业也无改善，淡季需求将走弱，易拖累钢价走势。目前来看，螺纹钢供应高位趋稳，而需求持续走弱，基本面偏弱运行，钢价继续承压，相对利好则是双焦强势提供成本支撑，预计钢价延续震荡寻底态势，关注煤矿生产情况。