沥青供需两弱格局延续 关注成本端趋势

市场分析

1、5月27日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2609合约下午收盘价4162元/吨，较昨日结算价上涨17元/吨；持仓218385手，环比下跌475手，成交253638手，环比上涨9543手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4500—4600元/吨；山东，4190—4570元/吨；华南，4580—4750元/吨；华东，4450—4700元/吨。

昨日东北、华北以及华东地区沥青现货价格均出现下跌，华南地区沥青现货价格小幅上涨，其余地区沥青现货价格以持稳为主。虽然油价回调利空沥青现货市场情绪，但沥青供应依然偏紧，现货相对抗跌。就当前沥青基本面而言，整体处于供需两弱格局。原料不足、炼厂利润承压导致装置开工率下滑，炼厂生产意愿差，6月排产量预计维持极低水平。与此同时，终端需求虽表现乏力，但存在刚需支撑，且有季节性回升的空间。在供应端减量更为突出的背景下，沥青库存呈现去化态势，流通现货偏紧，市场支撑较为坚挺。如果海峡开放预期驱动油价下跌，传导到沥青端需要炼厂利润先修复来驱动开工率和产量回升，从而实质性缓解供应紧张的局面。

策略

单边：中性，短期观望为主

跨期：无

跨品种：关注逢低多BU裂解价差机会

期现：无

期权：无

风险

地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。