工业硅过剩压力仍在 丰水期复产压制多晶硅价格

【工业硅】

行情复盘：

华东地区421#现货价格持平于9400元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格上涨50元至9150元/吨。期货主力合约SI2609收跌0.12%至8555元/吨。主力持仓量减少1.32万手至26.87万手。

基差仓单：

华东地区通氧553#基差为595元/吨；华东地区421#基差为45元/吨，（基准合约为SI2609）。

目前仓单数量为29366手，环比+24手，变化主要来自外运天津滨海（+24手）。

交易策略：

分析：从基本面看，工业硅过剩压力未有改善，且西南将逐步进入丰水期，电价将阶梯式下降，前期硅价拉升为企业提供了不错的套保利润并提高复产意愿。需求端多晶硅及有机硅等增量较为有限，无法带动库存大幅去化。预计价格总体处于区间震荡（需关注关于主产区优惠电价政策变化及煤价波动）。目前看，基本面暂无扭转过剩的驱动。

单边：新单宜观望。

期权：观望。

套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业按需买入保值。

套利：新单观望。

【多晶硅】

行情复盘：

N型多晶硅致密料现货价格下跌250元至33250元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于31000元/吨。

期货主力合约PS2609收跌1.73%至36730元/吨。主力持仓量增加0.67万手至8.08万手。

基差仓单：

N型多晶硅致密料基差为-3480元/吨；（基准合约为PS2606）。

目前仓单数量为49860吨，环比+990吨，变化主要来自国贸泰达包头新特能源品牌（+420吨）、中物流（石河子）新特能源（+300吨）。

重要资讯：

1、据SMM了解，6月国内青海、四川、内蒙等地部分基地均有提产计划，多晶硅产量预计出现较大幅提升。

交易策略：

分析：多晶硅供应过剩格局暂难看到扭转迹象，即将到来的丰水期是个压力，此前价格拉高吸引硅料厂参与套保，锁定未来产能利润，丰水期产量将增加。近期有消息表示6-7月西南有硅料厂复产出量，供应压力只增不减。因此，丰水期的复产对价格有压制，预计短期价格仍在寻底，而中长期，可待丰水期再次探底后观察是否有做多机会。

单边：新单观望。

期权：轻仓持有虚值卖看涨期权，并做好风险管理。

套保：上游中等比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。

套利：买现-卖06及之后合约剩余仓位继续持有，11-12反套持仓需做好风险/止盈管理。