沪铅震荡行情难改 沪锡或继续高位震荡

【铅】

隔夜伦铅反弹。沪铅弱势回落。LME铅现货升水结构走强提振铅价。国内铅矿供应紧张未有改善，周度铅矿加工费环比下降，进口铅矿加工费低位维稳。原生铅检修和复产并存，供应维持稳定。再生铅方面，废电瓶价格坚挺，再生铅利润亏损扩大，有消息传华东地区再生铅企业计划复产，不过再生铅利润亏损限制开工率回升节奏。国内铅进口窗口关闭，进口流入压力减弱。需求淡季，铅价走强后下游接纳度不高，以刚需为主，现货维持贴水态势。短期供需面无明显改善，沪铅难改震荡。后期关注再生铅生产状态和需求情况。

【锡】

隔夜伦锡震荡偏强。沪锡震荡偏强。市场情绪转暖。基本面来看，缅甸锡矿的复产进度持续不及预期，当地炸药供应短缺以及矿洞抽水等问题仍在持续扰动供应，且5-7月缅甸雨季来临，缅甸矿端增量枯竭。印尼精炼锡出口量大幅下滑，叠加其酝酿出台锡出口暴利税、收紧出口配额等政策预期，全球精炼锡流通量显著收缩。5月下旬至6月是传统消费淡季，锡价高位下游焊料企业普遍存在畏高情绪，以刚需采购为主。预计供应扰动加剧强化锡紧张逻辑，但短期需求难以提升，锡或继续高位震荡。后期关注矿端恢复和国内库存变化。