PE市场供需矛盾逐步显现 PP延续震荡偏弱走势

【聚乙烯】

今日早盘PE受原油暴跌拖累大幅低开，地缘层面美伊协议草案获多个中东国家支持，霍尔木兹海峡通航预期改善，国际乙烯供应紧张局面缓解，成本端支撑力度显著减弱。

供应端呈现结构性调整，上海石化等装置继续停车检修，吉林石化、中海壳牌等多套装置顺利重启，国内产能利用率环比提升至76.1%，产量小幅增加。需求端逐步进入传统淡季，农膜、包装等下游行业开工率环比下滑，企业对高价原料采购意向低迷，备货积极性不高，各环节库存压力缓慢累积。

进口方面，航运受阻情况有望改善，进口货源预期增加，进一步限制市场上涨空间。

短期来看，PE市场供需矛盾逐步显现，预计延续弱势震荡走势，价格重心或缓慢下移。

【聚丙烯】

今日期货早盘大幅低开后震荡下探，地缘上美伊谈判释放积极信号，原油价格大跌超5%，丙烷价格同步走弱，PDH装置亏损压力略有缓解但仍限制开工。

供应端春检进入收尾阶段，石化开工率从低位回升至63.13%，但部分装置因利润不佳推迟重启，新增产能投放有限，供应修复节奏偏缓。需求端边际改善不及预期，塑编、BOPP等下游行业开工率小幅回升但整体仍处淡季，订单跟进不足，企业备货谨慎，库存维持低位波动。

出口方面，海外需求疲软态势未改，限制出口增量，国内市场以消化自身供应为主。

综合判断，成本支撑减弱叠加供应逐步恢复，PP短期延续震荡偏弱走势，后期需关注需求复苏力度与地缘局势最终走向。