供给压力逐步回落 缩量预期助推猪价反弹

5月25日生猪期货行情走势显示，主力合约今日开盘报11100元，目前报11120元，涨幅0.23%，盘中最高价报11135元，最低价报10980元，昨日结算价报11095元。

创元期货研报指出，河南地区一哥缩量涨幅略不及预期，但随着月末临近，市场存在缩量预期，预计短期猪价震荡偏强。供应方面，市场整体出栏量一般，近两周市场表现为体重下降、屠宰量稳增、猪价已不跌，部分地区肥标有触底反弹迹象，反应市场供应压力在减弱；而监测二育栏舍利用率仍在提升，观察二育出栏对猪价是否形成有效冲击。需求方面，近日屠宰增量，尤其南方地区，白天价格周末表现稳弱，冻品入库减少，终端承接还可以，关注本周3万吨轮换收储情况。总体来看，当前猪价已反应供给过剩，但近日各指标表现来看，供应压力在减弱，叠加月末缩量预期，短期猪价调整够反弹，次近月逢低轻仓可多配或者正套。

北京首创期货研报指出，供给方面，根据农业农村部发布，2026年3月能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%，但仍高于3650万头合理保有量，且因产能效率提升拖累去化影响，结合仔猪出生数据预测今年10月前供应仍处高位，供应压力难有减轻。需求方面，五一节后需求回落，餐饮/鲜销回落，气温升高抑制猪肉消费，叠加替代肉类分流需求，白条走货承压。政策方面，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》。此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。当前行业依然处于周期底部左侧，猪价磨底态势仍将延续，短期价格反弹空间相对有限。长期来看，只有能繁母猪存栏持续有效去化至合理区间，叠加消费实质性回暖，生猪市场才能迎来真正的反转行情。

生猪产业链要闻

5月25日，山东新希望外三元生猪出栏参考牌价10.1元/公斤，较昨日价格下滑0.1元/公斤，出栏体重120公斤需求端不济，。

5月25日，吉林农安市场散户生猪出栏价参考低价9.2元/公斤，高价在9.4元/公斤，较昨日价格稳定，零星高价存在，出栏体重在150-160公斤；市场供需博弈，出栏价格稳定。